20230312-银河期货-钢材_需求数据超预期_盘面突破上行_23页_1mb

钢材市场分析总结

核心内容

2023年3月12日，钢材市场出现显著变化，螺纹钢和热卷价格均出现上涨趋势，供需双增推动盘面突破上行。整体来看，供给端铁水产量和电炉产能利用率提升，需求端螺纹钢表需超预期增长，热卷出口拉动需求，库存持续下降，市场情绪偏向乐观。

主要观点

1. 供给情况

• 螺纹钢：本周小样本产量为303.85万吨，环比增加8.82万吨。
• 热卷：本周小样本产量为301.96万吨，环比减少6.39万吨。
• 铁水产量：247家钢厂高炉铁水日均产量为236.46万吨，环比增加2.11万吨。
• 电炉产能利用率：富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率为82.2%，环比增加27.9个百分点。
• 成本与利润：
  • 华北长流程螺纹钢现金含税成本为4262元/吨，利润为-2.5元/吨。
  • 华东平电电炉成本为4232元/吨，利润为-7.74元/吨。
  • 华东谷电电炉成本为4072元/吨，利润为173元/吨。
  • 华东平电电炉利润为-1.4元/吨，环比增加17元/吨。
  • 华东谷电电炉利润为164元/吨，环比增加17元/吨。

2. 需求情况

• 螺纹钢：上周小样本表需为356.85万吨，农历同比增加15.7%，环比增加47.46万吨。
  • 建材贸易成交略低，但水泥直发基建恢复较好，同比增加20%以上。
  • 房建及民用需求相对疲软。
• 热卷：上周小样本表需为317.6万吨，农历同比增加3.50%，环比减少3.69万吨。
  • 热卷出口表现较好，汽车价格战或拉动后期酸洗冷轧需求。

3. 库存情况

• 螺纹钢：厂内库存减少30.57万吨，社会库存减少22.43万吨，总体库存减少53万吨。
• 热卷：厂库减少0.92万吨，社库减少6.44万吨，总体库存减少7.36万吨。
• 库存趋势：螺纹钢库存超预期下降，但因持续增产，去库速度偏慢，仍需关注北方钢厂建材去库情况。

关键信息

价格与利润

• 螺纹钢：周五上海地区螺纹钢汇总价格为4340元/吨（+30），北京地区为4260元/吨（+40）。
• 热卷：周五上海本钢热卷价格为4400元/吨（+20），天津河钢热卷价格为4370元/吨（+60）。
• 基差与价差：
  • 螺纹钢05合约上海地区基差及5-10月价差有所走阔。
  • 热卷05合约上海地区基差及5-10月价差也有所走阔。
  • 华东地区冷热价差有所变化，反映市场对冷热卷的需求差异。

套利与期权策略

• 单边策略：建议逢低短多。
• 套利策略：建议逢低短多螺纹5-10月价差。
• 期权策略：建议观望。

结论与建议

当前钢材市场处于供需双增阶段，螺纹钢需求数据超预期，热卷出口拉动需求，库存持续下降，盘面突破上行。供给端铁水产量和电炉产能利用率均有所提升，但电炉利润仍为负，压制废钢价格。建议投资者在市场回调时逢低短多，关注后续北方钢厂建材去库情况，以及海外宏观风险对国内市场的传导。同时，建议关注螺纹钢5-10月价差的套利机会，期权市场则建议保持观望态度。