20240819-开源证券-北交所信息更新_北交所信息更新重视国内宠物市场开拓和品牌建设_上半年内销+24_主粮新品或于下半年放量诸海滨（分析师）_4页_872kb

路斯股份（832419BJ）投资分析总结

路斯股份（832419BJ）近期发布2024年半年度报告与多条公司动态信息，现总结关键内容如下：

一季度投资评审 买入（维持）

• 当前股价：774元
• 预测：2024-2026年预计归母净利润分别为0.77亿、0.96亿、1.22亿元，对应PE为103/84/65倍。

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<summary>展开详细财务预测</summary>
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业绩数据

• 2024年上半年营收35.1亿元，同比+352%。
• 归母净利润3464万元，同比-13.43%；但预计全年归母净利润为0.77亿元。
• 毛利率22.63%，较2023上半年提升17.9个百分点。

产品结构变化

• 宠物主粮增长显著，主粮营收同比+407.0%（2024年上半年）。
• 罐头产品增速最快，同比+636.4%，肉干、零食等类别表现分化。

市场拓展

• 内销增长强劲：上半年内销占比41.32%，同比+24.22%。
• 外销受挫：受红海海运影响，上半年外销同比下降73.6%，主要因订单交付及成本压力。

产能扩张

• 柬埔寨一期项目已试产，二期项目正在建设，旨在支持美国市场业务与产能扩张。

风险提示

• 原材料价格波动风险、外汇汇率风险、新品市场表现不确定性等。
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公司动态总结

1. 2023年归母净利润同比增长59%，并于2024年预增55%-65%，受益于产品结构改善。
2. 增强国内市场开发，弱化外部市场依赖。
3. 预计主粮新品“摇一摇”将在今年下半年全面放量。

财务指标预测

• 收入：2024年预计105.8亿元，同比增长18.5%。
• 归母净利润：从2023年7.8亿元跃升至2026年1.22亿元，年复合增长率强劲。
• 估值：维持“买入”评级，PE预计逐步下行，长期投资价值明确。

风险提示

• 原材料价格波动、海运成本增加、新品市场接受度等。

关键结论：公司国内业务迅速扩张，主粮和罐头产品表现抢眼，产能持续提升，但需警惕外部市场波动与行业竞争加剧。