20240425-国投证券-中科飞测-688361.SH-23年营业收入同比大幅提高_引领半导体量测设备国产替代_5页_783kb

中科飞测-U（688361.SH）投资分析报告总结

概述

本报告为国投证券发布的中科飞测-U公司季度简报，重点显示公司2023年度及2024年第一季度的财务表现及相关投资建议。

财务表现

1. 2023年度业绩亮点

   • 营业收入：达891亿元，较上年增长7495%
   • 归母净利润：140亿元，同比增长107238%
   • 扣非净利润：032亿元，增长率显著
   • 环比2023Q4：营收增长2055%，归母净利润增长7843%，扣非净利润增长53683%

   公司在检测与量测设备领域实现了显著增长，尤其是检测设备营收增长至654亿元（增幅7015%），量测设备营收达222亿元（增幅8856%）。盈利能力大幅提升，毛利率达52.62%，净利率15.75%。

2. 2024年第一季度表现

   • 营收：235亿元，同比增长45.6%，环比下降2229%
   • 归母净利润：0.34亿元，同比增长91.6%，环比下降4407%
   • 扣非净利润：0.08亿元，环比下降3990%

定位与技术优势

公司为国内半导体量检测设备龙头，核心产品包括无图形/图形晶圆缺陷检测设备、三维形貌量测设备，并进军薄膜膜厚量测和套刻精度量测设备领域。明场、暗场设备验证进展顺利，已实现对逻辑芯片、存储芯片等多领域的应用。

投资建议

• 评级：买入-A，目标价65.16元
• 估值：基于PS估值法，P/S=1800X
• 预测：2024-2026年营收预计分别为1158亿、1621亿、2108亿元，归母净利润分别预计为188亿、377亿、560亿元

风险提示

• 技术/产品产业化失败风险
• 行业与市场波动、国际贸易摩擦可能性
• 成本上升及客户依赖风险

核心财务数据

数据来源：Wind资讯，国投证券研究中心预测