20241018-天风证券-瑞鹄模具-002997.SZ-24Q3业绩同比高增_看好智界R7贡献增量_3页_732kb

瑞鹄模具（002997）季报点评

核心业绩增长显著

2024年前三季度，公司实现营收1726亿元，同比增长3299%；归母净利润253亿元，同比增长6366%。第三季度单季营收605亿元，归母净利润91亿元，同比增幅分别达3797%和4161%，业绩增长动力强劲。毛利率和净利率同比提升明显，分别为24.54%和17.21%，显示盈利能力持续增强。

业务发展稳步推进

• 装备业务订单充裕：截至6月末，公司装备业务在手订单达3930亿元，较上年末增长1495%，为业绩增长提供坚实基础。
• 零部件业务放量加速：轻量化零部件业务逐步进入量产，前三季度收入占比约20%。2023年多款车型零部件已进入量产或爬产阶段，持续为公司贡献收入。

战略合作深化

公司与奇瑞深度合作，为其重要客户和股东。2024年9月奇瑞销量同比增长286%，其中新能源汽车增长高达1834%。新车型智界R7于10月初上市，并于国庆期间表现亮眼，大定突破6300台，为公司四季度业绩增长提供预期。

投资建议与风险

• 目标估值：预计2024-2026年归母净利润为349亿元、434亿元、568亿元，当前市值下PE分别为19倍、15倍、12倍。维持“买入”评级。
• 风险提示：汽车需求不及预期、原材料价格波动、新业务拓展不及预期等。

财务数据摘要

公司毛利率、净利率及关键财务指标持续改善，ROE显著上升，资产周转率保持稳定，资产负债率和净负债率变化不大，公司财务状况良好。