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晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会纪要涵盖宏观经济、行业分析、市场表现、政策动态及公司动态等多方面内容，重点分析了2016年11月工业企业利润、债券市场、新能源行业、网络空间安全、健身行业及大宗商品价格变化等。同时，对多个行业领域进行了投资建议与风险提示，强调政策导向对行业发展的深远影响。

主要观点与关键信息

【宏观分析】

• 国企利润增速反超私企：2016年1-11月，全国规模以上工业企业利润累计同比增长9.4%，其中国企利润累计增速达8.2%，创2014年以来新高，而私企利润增速为5.9%，连续三个月创年内新低。
• PPI回升支撑利润改善：11月PPI和PPIRM增速差扩大至7.1%，表明上游行业利润继续改善，但中下游利润分化，部分行业增速下降。
• 去杠杆进展缓慢：11月工业企业资产负债率维持56.1%，国企高于民企，显示去杠杆尚未实质性启动，需关注政策推动下的改革进展。

【固收市场】

• 资金面趋紧：2016年12月28日，交易所资金紧张，央行持续回笼流动性，市场情绪仍偏悲观。
• 利率债表现疲软：近期成交萎缩，市场情绪不佳，利率债调整尚未结束，建议投资者谨慎。
• 信用债风险仍存：信用利差偏低，表外理财监管趋严，债务违约风险持续存在，信用债市场面临调整压力。

【电新行业】

• 风电行业面临挑战：发改委下调陆上风电标杆电价，对行业造成冲击，但有利于推动平价上网目标实现。
• 2017年行业“爬坡过坎”：风电行业将集中解决弃风限电问题，同时通过市场化改革提升盈利水平。
• 投资建议：推荐风电设备龙头金风科技、天顺风能，关注行业集中度提升趋势。

【计算机与网络空间安全】

• 《国家网络空间安全战略》发布：首次明确网络空间安全战略任务，推动网络安全行业进入快速发展阶段。
• 行业利好显著：政策支持下，网络安全企业有望受益，建议关注启明星辰、绿盟科技、南洋股份等。
• 市场潜力巨大：预计未来三年国内网安市场规模将从100亿元扩张至千亿以上，长期前景广阔。

【传媒与健身行业】

• 东方时尚业绩提升：通过收购荆州驾校，短期业绩有望提升，预计2016-2018年备考净利润分别为3.49/4.42/5.41亿元，给予“推荐”评级。
• 健身行业调研：行业5年将迎来大变化，私教和团操教练收入结构差异明显，一线城市健身房投资回收周期较短，建议关注行业发展趋势。

【财经要闻】

• 全国能源工作会议：聚焦油气体制改革，释放市场利好，关注相关个股如中石油、中石化等。
• 5G技术成为焦点：CES2017将推动5G技术发展，相关企业如中兴通讯、信维通信等有望受益。
• “十三五”信息化规划：电子政务和电子取证迎来发展机遇，相关公司如榕基软件、美亚柏科等值得关注。
• 新材料发展指南：预计至2020年新材料市场规模将达5万亿元，关注碳纤维、3D打印、石墨烯等领域。
• 大宗商品价格走高：尿素、锦纶价格连续上涨，反映市场供需变化，相关企业如神马股份、美达股份等受益。

市场表现

海外市场

国内市场

大宗商品走势

投资建议

【行业推荐】

• 风电行业：推荐金风科技、天顺风能，关注政策推动下的行业整合和成本下降。
• 网络空间安全：推荐启明星辰、绿盟科技、南洋股份，受益于《国家网络空间安全战略》发布。
• 新材料：关注碳纤维、3D打印、石墨烯相关企业如神马股份、光韵达、东旭光电等。
• 健身行业：推荐东方时尚，通过收购模式短期业绩有望提升。
• 尿素与锦纶：价格持续上涨，市场景气度提升，关注相关产业链企业。

【风险提示】

• 弃风限电改善不及预期、电改进程放缓；
• 信用债违约风险持续存在；
• 风电行业面临成本压力与市场不确定性。

公司动态

• 金融板块：长江证券股东减持，中润资源控股股东拟资产整合；
• 环保板块：天瑞仪器拟收购磐合科仪，永清环保技术中心升级；
• 公用事业：中山公用大股东增持，粤水电中标项目；
• 新能源与电力设备：朗科智能、江特电机、宏磊股份等有重大事项；
• 通信与计算机：华力创通、二三四五、久之洋等有重要动态；
• 家电与汽车：格力电器大宗交易溢价，凌云股份拟收购资产；
• 房地产与建筑：金隅股份拿地，中国交建海外订单增长。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，不构成对所述证券的任何投资建议，也不保证其准确性和完整性。投资者应自行判断，谨慎决策。