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报告摘要

地产领域：当前经济下行压力仍大，政策放松在路上，但力度以托底和结构性为主。当前经济下行压力仍大，“一批政策”在路上，但难有强刺激，应是托底为主、结构性为主，短期紧盯核心一二线可能的松地产、也可能调整存量房贷利率[1]。
市场情绪：股情绪周期筑底回升，美债利率触及区间上沿，中美利差阶段新低，当前依旧是股小贝塔交易的窗口期[2]。
政策预期：美联储宽松预期下金属价格普涨，国内收益率回落，债市或迎来新一轮调整[3]。

AI与科技：
- AI算力需求爆发，算力层建议关注英伟达（NVDA）、AMD，应用建议关注微软、谷歌、百度、京东等[4]。
- 生成式AI政策落地，算力需求激增，建议关注光通信、算力设备、液冷等领域[5]。
- 通信板块重视算力可视化。
消费与金融：
- 消费板块进入长期配置区间，消费行业龙头估值底部+基金低配+新技术驱动，景气度提升[6]。
- 银行板块估值处历史低位，政策底部催化资金修复，建议关注估值修复机会[7]。
地产与基建：
- 房企融资端支持政策延长，细分赛道聚焦一线及优质二线城，推荐滨江集团、华发股份等[8]。
- 国企改革主线推荐中材国际、中国铁建、中国建筑等，关注顺周期修复估值机会[9]。
- 金融统计发布会上行注意到地产风险仍存，但银行业绩底已现[10]。
可选消费与制造：
- 汽车、机械设备、电力设备等行业表现亮眼，新能源车、海风建设持续高增长[11]。
- 纺织服饰板块随低消费需求回暖，森马服饰、伟星股份等推荐[12]。
- 钢铁、煤炭板块供给端约束导致供需改善，推荐久立特材、中国神华等[13]。
固定收益：
- 存量房贷利率下调或落地，利率曲线陡峭化可能性大，关注长端利率机会[14]。
- 能源价格支撑存在，美国金融数据回暖或推动煤炭价格上行[15]。