20230312-中国银河-消费品零售_化妆品行业周报_提振消费政策频出_维持推荐高稳定性的优质零售标的_34页_1mb

消费品零售&化妆品行业周报总结

核心内容概述

2023年3月6日至3月10日期间，消费品零售&化妆品行业整体表现不佳，商贸零售指数下跌3.31%，跑输上证指数，但优于深证成指与沪深300指数。2023年年初至今行业指数累计下跌1.93%，表现落后于各大指数。尽管行业整体承压，但部分公司通过转型和优化，实现了盈利或战略升级。

主要观点

政策与市场动态

• 消费提振政策：2023年全国消费促进月启动，国家发改委强调通过宏观政策调控释放消费潜力，推动消费与投资、就业协同发展。
• 核心CPI回落：2月核心CPI同比上涨0.6%，降至两年最低，显示消费需求依然低迷，但政策支持有望带动复苏。
• 行业趋势：随着疫情防控措施优化，消费场景放开，服务业需求恢复，全社会发展预期逐步稳固，消费行业迎来提振机遇。

个股动态

• 购百板块：文峰股份、新世界、百大集团等公司发布了股份质押、解除质押及委托理财公告，显示部分公司融资行为及资本运作情况。
• 电商及代运营板块：京东发布2022年财报，年收入首次突破1万亿元人民币，盈利能力显著提升；值得买发布可转债预案，优化资本结构；若羽臣获高新技术企业认定，受益于研发投入。
• 化妆品板块：逸仙电商实现上市以来首个季度盈利，护肤业务增长强劲，转型效果显著。
• 个护用品板块：可靠股份通过投资产业基金深耕产业链，延江股份通过回购注销限制性股票及理财操作优化资本结构。
• 家居家具连锁板块：美凯龙发布股份质押公告，未对公司经营造成重大影响。
• 超市板块：Costco营收增长7.27%，但未达预期，主要受美国高通胀影响；家家悦发布股份质押公告，风险可控。
• 珠宝首饰板块：金一文化、明牌珠宝等公司涉及诉讼及监管问题，需持续关注其影响；豫园股份、周大生、老凤祥等公司积极拓展市场，增强品牌影响力。

关键信息

行业表现

• 商贸零售指数：本周下跌3.31%，年初至今累计下跌1.93%。
• 各子板块表现：电商及服务板块跌幅最小（-1.01%），其他板块如贸易、一般零售、专营连锁、专业市场经营等跌幅较大。

公司动态

• 京东：2022年全年净收入达10462亿元，同比增长9.9%，实现盈利，服务收入占比提升，物流及其他服务增长显著。
• 值得买：发布可转债预案，有利于优化资本结构，降低融资成本。
• 逸仙电商：2022年Q4首次实现Non-GAAP盈利，护肤业务增长显著，公司转型成效明显。
• 珀莱雅：决定不提前赎回“珀莱转债”，稳定股价预期，体现公司对市场信心。
• 鲁商发展：出售房地产相关资产，转型生物医药板块，优化业务结构。

推荐标的

分析师推荐重点关注以下公司：

• 零售渠道：天虹百货、王府井、永辉超市、家家悦、红旗连锁、华致酒行
• 消费品类：上海家化、珀莱雅、贝泰妮、水羊股份、可靠股份、豪悦护理、稳健医疗、百亚股份、豫园股份、周大生、老凤祥

风险提示

• 市场信心不足：可能影响消费复苏节奏。
• 转型效果不及预期：部分公司转型进展缓慢，可能影响其长期竞争力。

估值与业绩

• 国际商贸零售龙头：平均市盈率2.50倍，估值中位数22.40倍，多数公司2021年净利润增速显著，但2022年收入与净利润增速有所回落。
• A股白马股：2022年第三季度净利润平均下降47.80%，收入平均下降9.82%，部分公司如新世界集团表现优于行业平均水平。

附录概览

• 一周市场表现：上证指数下跌2.95%，深证成指下跌3.45%，沪深300下跌3.96%，商贸零售指数下跌3.31%。
• 行业数据跟踪：核心CPI、PPI数据公布，显示消费与工业价格趋势。
• 核心关注企业业绩表现：部分公司如王府井、永辉超市、家家悦等表现稳定，部分如中百集团、步步高等出现较大跌幅。
• 行业与公司市场表现：部分公司如壹网壹创、丽人丽妆等表现较好，而贝泰妮、豪悦护理等则表现不佳。
• 行业及重点公司估值水平：部分公司估值较高，部分则处于低位，需关注其基本面变化。

总结

在消费提振政策的支持下，尽管行业整体面临压力，但部分企业通过优化结构、提升效率、拓展新渠道等方式实现了盈利和增长。分析师推荐关注具备稳定性和增长潜力的优质零售和消费类公司，同时提醒投资者注意市场信心不足及转型效果不及预期的风险。