电子元器件行业月报：半导体涨价助推市场热情-20210604-国信证券-12页_861kb

报告摘要

电子元器件行业月报总结

核心内容

2021年6月电子元器件行业月报指出，半导体行业景气度持续走高，行业产能紧张局面未有缓解，预计未来仍将持续。同时，光电显示板块价格分化明显，大尺寸及IT面板需求强劲，价格持续上涨。消费电子板块方面，苹果及安卓产业链动态表现活跃，小米11系列销量突破300万台，三星推出智能家居手机。整体来看，行业处于扩张与增长阶段，但亦存在一定的风险。

主要观点

半导体产业景气度持续

2020年疫情和中美贸易摩擦是导致半导体产能紧张的主要原因。
4月以来，制造及封测龙头同比增长保持20%+，尽管环比略有下降，但整体产能仍紧张。
部分手机品牌产品新老交替，预计5月起环比增速将提升。
半导体设备供给成为核心制约，北美及日本设备出货额创新高，部分关键设备订单已排到第三季度，短期内产能无法快速扩张，供需结构紧张进一步加剧。

面板价格分化，大尺寸及IT面板持续上涨

二季度下旬，TV面板市场需求分化，小尺寸需求走弱，大尺寸及IT面板需求强劲。
供应侧，上游材料IC短缺问题依然存在，部分面板厂开始岁修，抑制高世代面板产能，进一步拉动大尺寸面板价格上涨。
群智咨询数据显示，全球LCD TV面板中，小尺寸供应趋于平衡，而大尺寸依然紧缺。5月大尺寸面板价格涨幅较大，预计6月涨幅收窄。
显示器面板市场仍处于供不应求状态，面板价格持续上涨。

消费电子板块动态

小米11系列全球销量突破300万台，高端市场表现强劲。
三星推出Galaxy F52 5G，主打智能家居功能，进一步拓展市场。
我国手机市场4月出货量同比下降34.1%，但1-4月累计出货量同比增长38.4%，5G手机渗透率已达77.9%。

关键信息

投资建议

重点布局公司：华润微（功率半导体龙头）、北京君正（车载存储器芯片核心标的）、卓胜微（射频芯片龙头）、中微公司（半导体及LED设备龙头企业）、传音控股（享受新兴市场长期人口红利的终端品牌）。
投资评级：
- 买入：华润微、卓胜微、传音控股
- 增持：中微公司、北京君正

风险提示

宏观经济政策波动可能导致需求恢复不及预期。
国产半导体自主可控进展可能不及预期。
贸易战加剧可能导致产业链核心受制于人。

行业趋势与前景

半导体行业景气周期仍在持续，国内制造端加快扩产成熟制程，相关产业链投资机会值得关注。
面板价格分化明显，大尺寸及IT面板需求强劲，价格持续上涨。
消费电子市场在高端产品及新兴市场推动下保持增长，但整体市场仍面临一定挑战。

附表：重点公司盈利预测及估值

公司代码	公司名称	投资评级	收盘价（元）	EPS（2020）	EPS（2021E）	EPS（2022E）	PE（2020）	PE（2021E）	PE（2022E）	PB（2020）
688396.SH	华润微	买入	61.64	1.19	1.40	1.85	50.52	42.90	32.40	6.4
688012.SH	中微公司	增持	138.61	1.04	1.37	1.82	127.92	97.07	73.23	13.2
300782.SZ	卓胜微	买入	415.01	6.04	8.84	12.17	67.42	46.03	33.44	21.4
688036.SH	传音控股	买入	167.60	4.65	6.75	10.00	35.26	24.29	16.40	16.1
300223.SZ	北京君正	增持	87.82	1.23	1.54	1.90	69.52	55.63	44.92	3.5

投资评级定义

类别	级别	定义
股票投资评级	买入	预计6个月内股价表现优于市场指数20%以上
股票投资评级	增持	预计6个月内股价表现优于市场指数10%-20%之间
行业投资评级	超配	预计6个月内行业指数表现优于市场指数10%以上

总结

本报告指出半导体行业景气度持续，产能紧张局面仍在，且国内制造端积极扩产。光电显示板块中，大尺寸及IT面板价格持续上涨，市场分化明显。消费电子市场中，苹果与安卓产业链表现活跃，小米与三星产品受到市场关注。整体来看，行业处于上升通道，但需警惕宏观经济政策、国产替代及国际贸易风险。重点推荐华润微、卓胜微、中微公司、传音控股及北京君正等公司，建议投资者关注其投资机会。

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