20220703-开源证券-机械设备行业周报_HJT电池经济性拐点临近_银浆降本路径清晰_15页_1mb

机械设备行业总结

核心内容

2022年7月3日发布的机械设备行业周报指出，HJT（硅异质结）电池技术正迎来产业化加速，其经济性拐点临近，降本路径清晰。报告重点分析了HJT电池效率提升、降本技术以及相关受益企业。

主要观点

• HJT电池效率提升：隆基绿能刷新HJT电池效率世界纪录至26.5%，金刚玻璃实现210尺寸微晶HJT量产平均效率达24.95%。
• HJT电池经济性拐点临近：随着技术进步和成本控制，HJT电池的经济性将显著提升，其降本路径主要集中在银浆成本的优化。
• 降本路径清晰：主要通过MBB多主栅、激光转印、低温银浆国产化和银包铜等技术实现银浆耗量的显著降低，从而提升HJT电池的竞争力。

关键信息

HJT电池技术进展

• 实验室效率：隆基HJT电池实验室效率达26.5%，相较上一次记录提升0.2%。
• 量产效率：金刚玻璃实现210尺寸微晶HJT量产平均效率达24.95%。
• 产业化进程：2022年将是HJT电池的“元年”，预计全行业可实现20-30GW扩产产能。

降本路径分析

1. MBB多主栅技术：

   • 减少栅线遮挡，提升转换效率约0.2%。
   • 降低银浆耗量至128mg/片，节省约100mg/片。
   • 降低组件功率约10W，度电成本降低约1%。

2. 激光转印技术：

   • 降低银浆耗量30%以上，显著提升生产良率。
   • 单GW设备年化收益达3268万元，回本周期约1.5年。

3. 低温银浆国产化：

   • 当前低温银浆主要依赖进口，价格较高（约7000元/kg）。
   • 国产化后有望降至5000元/kg，降低银浆成本约2000元/kg。
   • 帝科股份、苏州固锝等厂商在低温银浆国产化方面布局领先。

4. 银包铜技术：

   • 降低银含量至60%左右，实现降银耗30%以上。
   • 迈为股份在银包铜技术上布局领先，有望实现银耗低于PERC。
   • 下半年国内公司有望实现银包铜规模产业化验证，年底有望导入。

受益板块

• HJT光伏电池设备：迈为股份、奥特维、帝尔激光、华晟新能源（未上市）。
• 国产低温银浆厂商：帝科股份、苏州固锝。

新股上市

• 隆达股份：初步询价时间为2022年7月1日，首发6171.43万股，科创板上市。

风险提示

• 光伏装机量不及预期：疫情等突发事件可能影响光伏装机节奏，导致银浆供需关系波动。
• 低温银浆国产化进度不及预期：目前HJT低温银浆市场主要被日本KE垄断，国产化进程可能受技术和规模限制而不及预期。

结构化总结

HJT电池效率与产业化

• 实验室效率：隆基HJT电池效率达26.5%，创世界纪录。
• 量产效率：金刚玻璃实现210尺寸微晶HJT量产平均效率24.95%。
• 产业化预期：2022年开启HJT元年，预计全行业可实现20-30GW扩产。

降本路径

• MBB多主栅：降低银浆耗量至128mg/片，节省约100mg/片。
• 激光转印：降低银浆耗量30%以上，年化收益达3268万元，回本周期1.5年。
• 低温银浆国产化：有望从7000元/kg降至5000元/kg，降低2000元/kg。
• 银包铜：降低银含量至60%左右，实现降银耗30%以上，未来有望完全低于PERC。

受益标的

新股上市

风险提示

• 光伏装机量：疫情等因素可能影响装机节奏，进而影响银浆供需和价格。
• 低温银浆国产化：目前主要依赖进口，若国产化进程受阻，可能影响降本预期。

结论

HJT电池技术在2022年迎来关键发展期，其效率提升和成本降低路径清晰，有望实现大规模商业化。相关设备厂商和浆料供应商将直接受益，未来增长潜力巨大。然而，光伏装机量和低温银浆国产化进度仍存在不确定性，需持续关注。