【粤开策略专题】2021年两会系列报告之三：总理记者会六大看点及配置建议-20210312-粤开证券-11页_926kb

粤开证券2021年两会系列报告总结

核心内容概览

本报告由粤开证券高级策略分析师李兴撰写，围绕2021年全国两会政策内容，分析其对市场的影响及投资策略建议，涵盖经济增长、宏观政策、市场主体、就业、科技强国、老龄化产业等六大主题，并提出相应的投资配置建议。

主要观点与关键信息

一、经济增长：兼顾质量与稳定

• 目标设定：2021年经济增长目标设定为“6%以上”，兼顾增长与质量，稳定市场预期，与未来目标平稳衔接。
• 背景分析：2020年中国GDP首次突破100万亿元，6%以上的增速仍具有较大增量空间。
• 挑战因素：国内外经济复苏存在不确定性，疫情对就业和收入的影响尚未完全消除。
• 政策导向：强调“高质量发展”，淡化单纯增速目标，注重经济结构优化。

二、宏观政策：保持连续性与可持续性

• 货币政策：保持“不急转弯”，央行资产占GDP比重稳定在38%，避免过度宽松。
• 财政政策：财政赤字率目标为3.2%，保持“一减、一增、一稳中有降”的政策基调。
• 政策回顾：2020年央行通过降准、再贷款等方式支持经济，2021年逐步回归常态。

三、市场主体：鼓励竞争与公平并重

• 政策方向：推进“放管服”改革，鼓励技术创新和产业发展，同时打击网络诈骗与垄断行为。
• 数据支持：中国互联网普及率从2010年的34.30%增长至2020年的70.40%，技术发展迅速。
• 监管动态：2月7日国务院发布《关于平台经济领域的反垄断指南》，推动互联网+物联网行业规范化发展。

四、就业优先：民生与发展的核心

• 就业目标：2021年新增城镇就业目标为1100万人以上，与2018-2019年持平。
• 政策手段：继续通过保市场主体来保就业，推动稳岗、增岗，发展灵活就业。
• 历史表现：2020年实现城镇新增就业1186万人，超额完成目标，体现政策有效性。

五、科技强国：三大建设路径

• 基础研究：重视半导体、芯片等核心技术研发，基础研究投入占自然科学基金比例仅为2-3%，需加强。
• 科技体制：赋予科研人员经费使用自主权，减少行政事务负担，提升科研效率。
• 国际合作：在保护知识产权前提下，加强国际科技合作，推动人类文明进步。
• 重点产业：数字技术、人工智能、大数据、区块链、云计算、5G通信、高端装备制造、战略新兴产业等。

六、老龄化产业：发展潜力巨大

• 人口现状：中国老龄人口已达2.6亿，老龄化水平接近20%，预计2050年将达34%。
• 产业影响：老龄化带来养老服务、养老地产、养老金融和养老用品等四大板块需求增长。
• 消费潜力：60后中产阶层老龄化将催生新的消费特征，推动大健康产业链发展。
• 政策支持：《十四五纲要草案》将积极应对人口老龄化上升为国家战略。

投资策略建议

1. 关注科技创新产业链

   • 重点布局数字技术、数字产业、数字化应用、数字安全等方向。
   • 前沿领域包括人工智能、量子信息、集成电路、生命健康等。
   • 高端装备制造如新能源汽车、智能制造机器人、高端医疗设备等。

2. 布局老龄化相关板块

   • 关注大健康、养老地产、文化旅游等细分领域。
   • 建议配置养老服务、养老金融、养老用品等优质标的。

3. 聚焦“十四五”规划主题

   • 两会后“十四五”规划纲要正式版发布，建议持续关注新基建、数字服务、人工智能、生物育种、绿色发展等行业。
   • 参考历史经验，相关行业在规划出台后通常表现良好。

4. 业绩驱动投资逻辑

   • 政策逐步回归常态化，A股进入业绩披露高峰期。
   • 截至3月11日，107家公司披露2020年年报，其中75家净利润增长，建议关注业绩确定性高的标的。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 经济超预期下行
• 外围环境超预期走弱

数据与图表说明

• 图表1：过去十年GDP增长情况
• 图表2：2020年发展经济体量化宽松情况下，中国未“大放水”
• 图表3：中国创新指数
• 图表4：2021年就业目标与2018-2019年持平
• 图表5：中国研发投入/GDP比重较低
• 图表6：中国研发投入/GDP增速较慢
• 图表7：老龄化产业核心板块

联系方式

• 分析师：李兴（S0300518100001）
• 研究助理：吴晓媛
• 联系方式：电话 010-66235713，邮箱 lixing@ykzq.com、wuxiaoyuan@ykzq.com
• 公司地址：
  • 广州市黄埔区科学大道60号开发区金控中心21-23层
  • 北京市朝阳区红军营南路绿色家园媒体村天畅园6号楼2层
  • 上海市浦东新区源深路1088号平安财富大厦20层
• 公司网址：www.ykzq.com

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅 > 10%
  • 增持：相对沪深300指数涨幅 5% ~ 10%
  • 持有：相对沪深300指数涨幅 -5% ~ 5%
  • 减持：相对沪深300指数涨幅 < -5%
• 行业投资评级：
  • 增持：行业回报 > 基准指数5%
  • 中性：行业回报 -5% ~ 5%
  • 减持：行业回报 < 基准指数5%

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