20210312-粤开证券-_粤开策略专题_2021年两会系列报告之三_总理记者会六大看点及配置建议_11页_1mb

粤开证券2021年两会系列报告总结

核心内容概述

本报告为粤开证券于2021年3月12日发布的《【粤开策略专题】2021年两会系列报告之三：总理记者会六大看点及配置建议》，围绕2021年全国两会后的政策导向和市场投资策略进行深入分析，重点涵盖经济增长、宏观政策、市场主体、就业优先、科技强国建设以及老龄化产业等六大方面，并提出相应的投资配置建议。

主要观点

1. 经济增长：兼顾质量与稳定

• 2021年经济增长目标设定为“6%以上”，既考虑了国内外挑战，也体现了对高质量发展的重视。
• 6%的增速目标虽然低于市场预期，但对于中国这样一个100万亿级经济体来说，仍具有较大增长空间。
• 经济增长目标的设定旨在稳定市场预期，与未来目标平稳衔接，实现可持续发展。

2. 宏观政策：保持连续性和可持续性

• 宏观政策强调“连续性和可持续性”，货币政策“不急转弯”。
• 中国央行资产占GDP比重保持在38%，相较于日本和美国更为稳健。
• 财政政策方面，财政赤字率目标为3.2%，保持“一减、一增、一稳中有降”的原则。

3. 市场主体：鼓励竞争与维护公平

• 政策支持市场主体发展，鼓励竞争以促进创新与经济活力。
• 同时强调“放管并重”，支持互联网+物联网新业态，打击网络诈骗与不正当竞争。
• 互联网普及率从2010年的34.30%增长至2020年的70.40%，成为推动经济的重要力量。

4. 就业优先：民生之本与发展之基

• 就业目标设定为新增1100万人以上，与2018-2019年持平，体现了对发展质量的重视。
• 政府工作报告将就业优先政策置于重点工作的首位，继续推动“六稳”“六保”。
• 就业与经济增长相互促进，灵活就业正在兴起，成为新增就业的重要渠道。

5. 科技强国建设：三大措施推动创新

• 基础研究：需加强投入，尤其在半导体、芯片等高技术壁垒领域。
• 科技体制改革：赋予科研人员更多经费使用自主权，减少行政事务负担。
• 国际合作：在保护知识产权的前提下，加强科技领域的国际交流与合作。

6. 老龄化产业：朝阳产业机遇

• 中国老龄人口达2.6亿，老龄化水平接近20%，预计到2050年将达34%。
• 老龄化带来养老服务、养老地产、养老金融和养老用品等四大板块的需求增长。
• 老龄化产业是未来经济发展的新引擎，具有广阔市场空间。

关键信息

• 经济增长目标：6%以上，强调质量与稳定性。
• 货币政策：不急转弯，保持稳健，央行资产占GDP比重38%。
• 财政政策：赤字率3.2%，保持“一减、一增、一稳中有降”。
• 就业目标：新增1100万人以上，就业优先政策持续强化。
• 科技领域：重点发展数字技术、人工智能、高端装备制造、战略新兴产业等。
• 老龄化产业：养老地产、大健康、文化旅游、养老金融等板块将受益。
• 投资逻辑：从流动性驱动转向业绩驱动，关注业绩确定性强的标的。
• 历史数据：过去20年两会后一个月上证指数上涨概率达75%，涨幅中位数为4.8%。
• 重点行业：计算机、建筑材料、医药生物等板块在两会后表现较好。

投资配置建议

1. 关注科技创新产业链：

   • 数字技术、数字产业、数字化应用、数字安全等。
   • 前沿领域、高端装备制造、战略新兴产业如人工智能、量子信息、集成电路、新能源汽车等。

2. 布局老龄化产业：

   • 养老服务、养老地产、养老金融、养老用品等核心板块。
   • 随着老龄人口增加，相关产业将迎来发展机遇。

3. 关注“十四五”规划落地：

   • 新基建、数字服务、人工智能、生物育种、绿色发展等行业将受益于规划的逐步实施。
   • 建议持续跟踪相关政策和行业动态。

4. 重视业绩驱动投资逻辑：

   • 2021年政策回归常态化，A股进入业绩披露高峰期。
   • 建议关注净利润增长的公司，尤其是业绩确定性高的标的。

风险提示

• 政策推进不及预期
• 经济超预期下行
• 外围环境超预期走弱

附：分析师信息

• 分析师：李兴
• 执业编号：S0300518100001
• 研究助理：吴晓媛
• 联系方式：
  • 电话：010-66235713
  • 邮箱：lixing@ykzq.com、wuxiaoyuan@ykzq.com

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