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报告摘要

汽车行业周报总结（2017年04月23日）

核心内容概览

本周汽车行业整体表现不佳，汽车板块下跌1.92%，跑输沪深300指数1.15%。其中，乘用车板块涨幅最大，达到1.57%，而汽车销售及服务板块跌幅最大，达7.38%。上汽集团作为乘用车板块的领涨个股，本周涨幅高达7.00%。报告重点推荐了多个整车及零部件企业，认为自主品牌的崛起、消费升级和新能源汽车的发展将是未来行业发展的主线。

主要观点

自主品牌崛起：上海国际车展上，自主品牌集中展示了智能化、网联化和高端化趋势，包括上汽、长城、吉利、蔚来等品牌均推出具备“黑科技”的新车，显示出自主品牌在技术实力和市场竞争力上的全面提升。
消费升级带动豪华车增长：豪华车市场持续向好，奔驰、宝马、奥迪等一线品牌销量均实现增长，二线品牌如凯迪拉克、林肯、讴歌表现尤为突出，其中讴歌销量增长350.8%。报告认为豪华车销量将持续受益于消费升级，建议关注广汇汽车这一行业龙头。
投资组合推荐：本周推荐组合包括上汽集团、广汇汽车、拓普集团、银轮股份、均胜电子、广东鸿图、潍柴动力、天成自控等。这些公司分别在轻量化、智能驾驶、新能源汽车、汽车金融、关键零部件国产替代等领域具备竞争优势。

关键信息

本周市场表现

板块整体下跌：跌幅为1.92%，跑输沪深300指数。
乘用车板块涨幅最大：涨幅1.57%，其中上汽集团涨幅7.00%。
汽车销售及服务板块跌幅最大：跌幅7.38%，物产中大跌幅最小，为0.47%。

行业动态

上海车展亮点纷呈：自主品牌展现强大实力，包括荣威Vision-E、名爵MG E-motion、长城WEY VV7C和VV7S、吉利LYNK&CO 01、蔚来ES8等。
新能源汽车进展：发改委批准浙江合众新能源汽车有限公司年产5万辆纯电动乘用车项目，成为第13家获得准入资质的企业。
德国电动车销量增长：3月电动车销量同比增长87%，市场份额提升至1.2%。

重点公司分析

上汽集团：合资品牌新车密集上市，自主品牌RX5热销，预计2017年业绩将大幅提升。公司市盈率合理，股息率高，维持“买入”评级。
拓普集团：作为NVH领域龙头，公司布局智能驾驶、新能源汽车热管理系统等新兴领域，预计2017-2019年EPS分别为1.02元、1.25元、1.49元，给予“买入”评级。
广东鸿图：轻量化龙头，外延并购加速，产品线丰富，目标价28-30元，维持“买入”评级。
潍柴动力：传统主业稳健，外延合作布局全球，预计2017-2019年EPS分别为0.73元、0.83元、0.95元，维持“增持”评级。
天成自控：乘用车座椅业务快速成长，公司预计2017-2019年EPS分别为0.68元、1.39元、2.09元，维持“买入”评级。
广汇汽车：国内汽车经销商龙头，定增拓展汽车金融业务，预计2017年净利37.21亿元，维持“买入”评级。
均胜电子：完成海外并购，布局智能驾驶和车联网，预计2017-2019年EPS分别为0.44元、0.53元、0.64元，维持“买入”评级。
银轮股份：热交换器领域龙头，受益于排放标准升级和新能源汽车发展，预计2017-2019年EPS分别为0.44元、0.53元、0.64元，维持“买入”评级。