20240502-国投证券-匠心家居-301061.SZ-营收利润延续靓丽表现_海外自主品牌建设稳步推进中_5页_814kb

匠心家居（301061SZ）公司快报总结

核心结论

国投证券维持匠心家居（301061SZ）"买入-A"投资评级，目标价9265元。公司业绩表现强劲，产品结构优化与海外市场拓展是主要增长动力，财务指标持续改善，未来业绩有望继续增长。

关键数据

• 营收与利润：2023年实现营收1921亿元（增长31.37%），归母净利润407亿元（增长21.76%）。2023Q4及2024Q1单季度业绩增速均超过30%。
• 毛利率与盈利能力：2023年毛利率33.95%（同比提升14.0pct），2024Q1毛利率33.32%（增速快于行业）；净利率21.64%（同比提升30.3pct）。
• 产品结构优化：电动沙发、电动床及配件收入同比大幅增长，产品结构优化带来毛利率提升。
• 海外市场拓展：美国零售客户数量占比达58.35%，MotoLiving系列海外订单突破千万美金，24年目标加速“店中店”渠道模式。
• 财务预测：预计2024-2026年营收分别达2335亿、2821亿、3388亿元，同比增长21.51%、20.83%、20.09%；归母净利润预计495亿、601亿、721亿元，对应PE分别为173倍、143倍、119倍。

投资建议

公司持续创新，客户粘性强，产品力出色，产业链布局完善，看好其海外通道拓展和国内消费复苏两大催化因素，维持“买入”评级。

风险提示

市场竞争加剧、国内需求不及预期、原材料价格波动等风险需关注。

（注：以上翻译仅为）