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公司报告|季报点评

投资评级
行业：轻工制造/家居用品
6个月评级：买入（维持评级）
目标价格：未披露

业绩概览

• 2023Q3财务表现：
  • 营业收入同比增558%，归母净利润同比增439%，扣非净利润同比增582%。
  • 前三季度收入同比增312%，归母净利润同比增256%。
• 盈利能力：
  • 毛利率32%（同比+14pct），净利率22.2%（同比-1pct）。

业务亮点

1. 国际市场拓展：

   • 新获26家美国零售商客户（含4家北美TOP100家具零售商），美国业务收入占比55.8%。
   • 推进“店中店”（MotoGallery）布局及品牌化建设，覆盖客户需求。

2. 新品类表现：

   • 高端产品线MotoLiving系列快速订单（已签18家客户），预计未来贡献增长。

财务预测

• 盈利调整：
  • 归母净利润预测上调：2023-25年分别为41.1亿、47.1亿、56.2亿人民币（前值37.9亿、45.2亿、55.2亿）。
  • EPS对应PE分别为15倍、13倍、11倍，估值持续提升。

风险提示

• 宏观经济、海外市场波动、原材料与汇率风险、管理风险。

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