20221013-国信证券-基金投资价值分析_广发中证创新药产业ETF投资价值分析-坚持创新驱动_推动行业高质量发展_17页_2mb

报告摘要

基金投资价值分析总结

核心内容

中国创新药产业在工程师红利、庞大患者人群以及与国际接轨的政策支持下，近年来实现了快速发展。2022年，中国创新药市场规模预计将达到11484亿元，突破万亿。随着医保谈判和仿制药带量采购的常态化，行业逐步向高质量发展转型，企业加大研发投入，积极布局创新药出海，拓展全球市场。医药板块在2021年以来经历深度回调，当前估值处于历史低位，配置价值逐渐显现。

主要观点

行业前景广阔：创新药产业具备较大的发展空间，市场规模持续增长，预计2022年将突破万亿。
政策支持：国家政策鼓励创新药研发，推动行业快速转型，提升研发效率和质量。
出海趋势明显：国产创新药逐步进入全球市场，尤其在抗肿瘤药物等领域获得国际认可。
估值优势：中证创新药产业指数的市盈率和市净率均处于历史较低分位，具备配置潜力。
收益弹性高：指数长期表现优于宽基指数，年化收益达9.01%，夏普比率0.44，展现出较高的收益弹性。

关键信息

中证创新药产业指数分析

指数基本信息：
- 指数名称：中证创新药产业指数
- 指数代码：931152.CSI
- 发布日期：2019年4月22日
- 基点：1000
- 基日：2014年12月31日
- 样本选取：选取主营业务涉及创新药研发的上市公司，按市值排序选取不超过50家最具代表性的公司。
成分股分布：
- 主要来自生物医药、化学制药、医疗服务行业。
- 中信二级行业分布：化学制药（42.57%）、生物医药Ⅱ（32.49%）、其他医药医疗（22.34%）。
- 中信三级行业分布：生物医药Ⅱ、化学制药、医疗服务等。
财务指标：
- 截至2022年9月30日，成分股平均市值为368.13亿元，略高于中证500指数。
- 市盈率为28.94，市净率为3.46，均处于发布以来的较低分位（0.83%分位点）。
- 前十大权重股占比合计为58.63%，包含恒瑞医药、药明康德、智飞生物等行业龙头公司。
业绩表现：
- 2015年以来年化收益率为9.01%，高于沪深300、中证500等宽基指数。
- 2021年净利润增速为30.43%，营业收入增速为72.53%。
- 预计2022年、2023年净利润增速分别为9.29%、20.96%，营业收入增速分别为14.70%、10.07%。

广发中证创新药产业ETF分析

产品基本信息：
- 基金简称：广发中证创新药产业ETF
- 基金代码：515120
- 成立日期：2020年12月3日
- 截至2022年9月30日，份额为26.43亿份，规模为16.65亿元。
基金经理简介：
- 基金经理：罗国庆先生，具备丰富的管理经验，曾管理多只ETF产品，包括广发中证医疗ETF、广发中证1000ETF等。
基金管理人简介：
- 广发基金管理有限公司，成立于2003年，是业内第30家成立的基金管理公司，产品线齐全，管理资产规模超万亿。
ETF表现：
- 紧密跟踪中证创新药产业指数，年化跟踪误差为0.35%，日均偏离度绝对值仅为0.02%，表现优秀。

总结

中证创新药产业指数反映了中国创新药产业上市公司的整体表现，成分股集中于生物医药、化学制药、医疗服务行业，研发支出占比远高于市场平均水平。当前估值处于历史低位，具备配置价值，且长期收益表现优于宽基指数，展现出较高的收益弹性。广发中证创新药产业ETF作为跟踪该指数的ETF基金，表现优异，规模稳定，基金经理经验丰富，基金管理人具备综合资产管理能力，为投资者提供了参与创新药产业的便捷工具。