20230511-开源证券-宏观经济点评_核心通胀黏性或支撑美联储短期不降息——美国4月CPI点评_9页_1mb

美国4月CPI数据点评核心摘要

• 事件概述：美国4月CPI同比上升4.9%，环比上升0.4%，均符合市场预期。报告分析表明，通胀下行趋势持续，但核心通胀粘性较强，可能支撑美联储短期维持紧缩政策。

• 通胀粘性分析：核心通胀高于整体通胀，能源和食品通胀有所放缓，但核心商品和服务业环比上行，劳动力市场韧性使通胀下行斜率存隐忧。住房通胀下行或带动整体核心通胀持续下降。

• 就业市场影响：4月非农数据强劲，但职位空缺率边际缓解，就业市场紧张态势减轻，核心通胀对美联储去通胀进程的支撑犹在。

• 美联储政策：降息可能性低，预计美联储加息周期已结束，降息最早可能在2023年底启动，视经济增长平衡转变而定。能源价格波动和银行业危机可能延缓决策。

• 风险提示：国际局势紧张可能导致通胀超预期，美国经济或面临衰退风险。