20240517-海证期货-原油周度行情分析_多空交织_油价静待指引_25页

原油周度行情分析总结（海证期货研究所）

一、供应端

• 美国原油产量：截至5月10日，美国原油产量维持1310万桶/天，环比持平。
• OPEC减产执行情况：4月OPEC原油产量环比小幅下降，略高于减产目标，伊拉克未严格执行减产计划，立场摇摆，或将影响后续减产延长。
• 俄罗斯出口：俄罗斯5月石油装载量小幅下滑，主要港口发货量环比下降，但炼油产能逐步恢复。
• 委内ria产量下降：4月委内产量环比下降，但美国对其基本业务许可证延长。

二、需求端

• 炼油产能回升：美国炼油厂产能利用率激增至90%，市场加工需求增加。
• 全球需求预期调整不大：EIA、OPEC、IEA对2024年需求预期轻微调整，EIA和IEA下调预期，OPEC小幅上调。

三、库存端

• 产品去库持续：美国商业原油、库欣原油、汽油、馏分油库存继续减少。
• 战略储备缓慢补充：航空煤油和战略石油储备小幅回升。

四、宏观面

• 美国通胀与零售：4月CPI数据符合预期，零售销售低于预期，鲍威尔重申高利率政策，压缩美联储降息可能性。

五、单边与策略

• 短期振荡：油价因基本面未改，呈现震荡格局。
• 偏多布局：中长期建议择机布局偏多。
• 套利建议观望：内盘原油跨期正套暂不操作。
• 期权操作：继续持有SC2407行权价600的看跌期权，但需注意风险。

六、供需平衡

• 短期盘整，中长期偏多：尽管短期因供需变化导致震荡，但中长期基本面稳中偏强。

💎总体来看，油价短期承压，而中长期发展趋势依旧看涨，建议谨慎偏多操作。