20240422-铜冠金源期货-氧化铝周报_交割货源偏紧_氧化铝偏好震荡_7页_598kb

氧化铝周报总结

核心观点

氧化铝市场呈现偏强震荡态势，主要受进口窗口关闭和国内供应扰动支撑，但供需状况未根本改变。预计价格跟随情绪波动，难以走出趋势性走势。

市场概况

上周氧化铝期货大涨426%，收于3502元/吨；现货全国加权平均价为3333元/吨，小幅上涨。进口氧化铝价格因美国Kwinana厂减产计划及进口窗口关闭而上升，国内期价随之上行，期现套利机会打开，交割货源紧俏，非交割品价格走高。新疆发运受阻及北方现货价支撑因素，共同推高价格。

供需分析

供应端：美国铝业自第二季度起实施Kwinana氧化铝厂减产，预计三季度停产，该厂产能220万吨。国内山西氧化铝厂复产增加供应，但进口量可能减少，整体供应扰动有限。消费端：电解铝需求以刚需为主，尚未出现大规模备货，询盘问价增多但追涨情绪不浓，产能缓慢复产。

风险因素

美联储超预期鹰派政策可能影响市场预期；国内外氧化铝大规模减产事件可能加剧供需紧张。交易所仓单库存减少至71万吨，显示交割活跃度下降。

市场展望

短期来看，价格预计继续偏强震荡，消费稳定但无强劲支撑。建议投资者观望为主，适时关注库存和进口动态变化。