20250714-铜冠金源期货-氧化铝周报_关注库存变化_氧化铝偏好震荡_7页_634kb

氧化铝周报（2025年7月14日）关键总结：

• 市场概览：氧化铝价格偏好震荡，短期偏强运行，得益于低仓单库存和多头氛围，但中长期供应过剩风险压制预期。期货主力上涨，现货成交少，供需博弈加剧。

• 供应端：供应趋增，部分企业提产增量兑现，但多数执行长单，阶段性检修致部分地区偏紧。开工率81.18%，氧化铝企业惜售。进口矿到港稳，受雨季影响，传导周期长。

• 需求端：电解铝复产和新增产能拉动需求，需求偏紧支撑价格，但电解铝企业对高价现货接受度低。

• 库存与仓单：期货仓单减少至1.9万吨，低库存提升流动性风险，支持价格；现货供应偏紧，成交活跃度低。铝土矿价格稳，进口减少。

• 展望与风险：短期看涨，价格螺旋式上行，但中长期产能充足，不看好上方空间。风险包括矿端扰动（如几内亚事件）和海外供应变化。

核心观点是短空双格局，强调中长期基本面，需警惕供需失衡。