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爱建证券财富管理研究所晨会纪要总结（2017年11月23日）

一、核心内容概述

本次晨会纪要主要围绕国内市场走势、行业动态、宏观经济情况以及国际市场表现四个方面展开，内容涵盖股市、行业技术进展、政策动态及全球市场数据。整体分析表明，当前市场处于结构性行情中，权重板块轮动频繁，投资者情绪较为谨慎。

二、国内市场分析

1. 股市走势

• 周三沪深两市呈现宽幅震荡，股指开盘后快速走高，但随后因白酒、地产等板块回落而调整。
• 午后股指一度跳水，但资源、中字头和航天航空板块拉升，使股指重回中短期均线之上。
• 最终结果：沪深两市涨跌互现，成交量5600多亿，基本持平。
• 技术面分析：股指仍处于3250-3450点的箱体区间，中期强势格局未变，但短期震荡加剧，上档压力增大。

2. 市场环境

• 市场推动力主要来自大市值蓝筹股，但个股表现较差，市场缺乏整体盈利效应。
• 管理层仍坚持强监管、防风险、去杠杆政策，IPO常态化导致增量资金有限，市场进入存量资金博弈阶段。
• 市场信心不足，追高意愿不强，建议投资者采取高抛低吸策略，把握市场节奏。

三、行业动态与点评

1. 类载板需求爆发

• 背景：苹果、三星等大厂推动类载板在中高端手机中的应用。
• 市场预期：2018年安卓高端机型应用占比有望达50%，市场空间达130亿元。
• 受益企业：
  • 超声电子：具备类载板制造技术。
  • 依顿电子：专注于PCB业务，覆盖多层板和HDI板。

2. 无人驾驶技术进展

• 苹果技术：发布激光雷达识别新技术，可提升自动驾驶对行人和骑行者的识别能力。
• 产业链受益企业：
  • 万集科技：开展3D激光雷达技术研发。
  • 中海达：研究无人驾驶领域高精度导航地图和激光雷达产品。

3. 干细胞行业标准化

• 政策动态：国内首个《干细胞通用要求》标准发布，标志着行业进入规范化和快速发展阶段。
• 领先企业：
  • 冠昊生物：干细胞临床研究及产业应用处于国内领先地位。
  • 国际医学：参股子公司汉氏联合是干细胞产业先锋。

四、宏观经济动态

1. 国务院常务会议：
   • 继续为企业减负，清理规范经营服务性收费。
   • 完善产权保护制度，加强知识产权执法。
2. 央行货币政策：
   • 进行逆回购操作，资金面依然紧张。
   • Shibor连续上涨，短端品种涨幅收窄。
3. 银监会改革方向：
   • 强调建立严格有效的货币管理体系，推动金融体系市场化、国际化，提升配置效率。
   • 强调监管职责协调高效。
4. 消费趋势：
   • 中国消费者信心指数创历史新高，健康型消费成为新热点。
   • 净水器、智能手环、空气净化器等产品需求上升。
5. 军工央企改制：
   • 航天科工已获批完成公司制改制，成为军工央企改制的先行者。
   • 预计其他军工集团也将大概率改制为国有独资公司。

五、国际市场表现

1. 美国市场

• 美联储主席耶伦：通胀可能维持低位，但不排除未来两年回升。
• 经济数据：
  • 10月耐用品订单初值环比下降1.2%，为一年最大跌幅。
  • 扣除飞机的非国防资本耐用品订单环比下降0.5%。
  • 扣除运输类耐用品订单环比增长0.4%。
• 就业数据：
  • 首次申请失业救济人数23.9万，低于预期。
  • 续请失业救济人数190.4万，高于预期。

2. 欧盟政策

• 财政立场：建议欧元区在2018年实现中性财政。
• 宏观经济失衡：仍有12个欧盟国家存在失衡问题。
• 意大利债务问题：政府债务高企，未符合欧盟规定。
• 英国脱欧：尚未进入讨论阶段，英国银行可能失去欧盟牌照。

3. 俄罗斯与新加坡

• 俄罗斯：通胀接近目标，可能放松货币政策，调降关键利率。
• 新加坡：计划从2022年起在公共道路上部署自动驾驶公共汽车。

六、国际股指与大宗商品

七、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
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资料来源：Wind，爱建证券财富管理研究所
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