20240823-开源证券-中国平安-601318.SH-中国平安2024中报点评_EV增长超预期_投资收益同比稳健_4页_861kb

中国平安2024年中期业绩总结

📌 关键数据摘要
2024上半年归母营运利润同比下滑0.6%
• 寿险板块 +0.7%
• 财险板块 +72%
• 银行板块 +19%
• 资管板块 -82%
• 科技板块 -83%

📈 核心亮点

￭ 资产负债端共驱EV超预期增长
• 人身险EV较年初增长103%
• 投资与运营均贡献正向偏差

￭ 利润结构持续优化
• 苏宁股权处置收益显著增厚
• ROE及ROEV指标稳健提升至5.04%

￭ 端到端盈利改善
• 财险承保效率提升，COR降至97.8%
• 管理费用下降0.3个百分点
• 同业手续费率优化0.2个百分点

💡 策略展望

🔹 第一阶段
光明区布局（四年）
• 低基数效应
• 增量业务提振
• 改革边际改善
️三阶盈利确定性三大拐点

⚠️ 风险提示

1. 基础利率超预期下行
2. 金融品业务盈利修复不及预期
3. 变革进程慢于预期共识节奏
4. 理赔压力阶段性超负荷

估值分析

• 股息率：5.79%
• PEV估值：0.50x
• POE估值：58.16x
• PB估值：0.80x

注：本报告中提及的投资评级及目标价格的实现基于分析师公开研究标准及同期市场基准指数表现，投资决策应基于完整研究报告及个人风险承受能力进行综合评估。具体投研标准及免责声明详见相应法律文件。