20260607-华金期货-碳酸锂_强现实叠加弱预期_碳酸锂震荡寻底_8页_1mb

碳酸锂市场分析总结

核心内容

碳酸锂市场近期呈现“强现实、弱预期”的格局，价格持续下行，期货主力合约一度跌破16万元/吨关口，现货电碳和工碳价格也创阶段新低。市场情绪偏弱，空头情绪集中释放，但基本面支撑仍在，主要体现在低库存、去库趋势和成本支撑。

主要观点

1. 价格走势

• 碳酸锂价格加速下行，现货端电池级碳酸锂均价收于16.3万元/吨，环比下跌8%；工业级碳酸锂均价15.9万元/吨，环比下跌8.5%。
• 期现基差稳中偏强，仓单货源主导市场报价，电碳贴水区间在2,000-3,500元/吨，工碳及准电碳贴水4,000-6,000元/吨。
• 电碳与工碳价差维持在4,000元/吨左右，冶炼环节利润分化持续。

2. 供应情况

• 盐湖提锂季节性放量与废料回收增量对冲了锂云母和锂辉石端的减量，整体产出维持平稳。
• 津巴布韦锂矿已启动发运，部分澳矿重启计划推进，江西矿山复产预期反复，远期供给格局正从紧缺向宽松过渡。
• 仓单量持续攀升，近月交割货源充裕，但远期供给宽松预期提前兑现。

3. 需求情况

• 下游呈现“动储双旺”格局，储能电芯排产持续高景气，新能源车终端在车展和新品刺激下稳步回暖。
• 6月电池企业排产环比增幅超一成，正极材料厂原料库存充裕，但消耗速度加快，价格下探后采购积极性回升。
• 市场成交有所回暖，下游在价格低位积极补库。

4. 成本利润

• 锂辉石精矿价格跟随碳酸锂走弱，但跌幅明显小于锂盐，外购矿冶炼企业利润全面压缩至亏损区间。
• 盐湖和自有矿企业依托成本优势仍能维持盈利，但代加工和外购原料产能面临阶段性减产压力。
• 成本端紧平衡格局短期难改，矿价高位运行对锂价形成支撑。

5. 库存变化

• 全行业库存延续去化态势，已降至近三年低位。
• 贸易环节主动降库意愿强烈，下游在价格低位积极补库，冶炼厂库存维持极低水平。
• 仓单量持续创新高，交割压力与现货紧张并存，低库存叠加旺季预期对锂价构成一定支撑，但力度已减弱。

关键信息

1. 策略建议

• 碳酸锂市场短期震荡寻底，产业客户可逢低建立虚拟库存，锁定Q3原料成本。

2. 风险提示

• 仓单突破5.6万手，近月交割压力高企，现货升水可能快速收窄。
• 津巴布韦到港及澳矿复产、江西矿复产节奏超预期，远期宽松预期提前兑现。
• 动力电池终端回暖持续性不足，储能招标落地节奏放缓。
• 外采矿持续亏损可能引发被动产能出清，短期供给出现阶段性真空。

数据趋势

1. 产量与开工率

• 碳酸锂周度产量环比微增，总产出增加0.19%至26,344吨。
• 盐湖端产量4,945吨，开工率76.5%；废料回收端产量3,134吨，开工率35.78%。
• 锂辉石端产量15,215吨，开工率69.48%；锂云母端产量3,050吨，开工率32.06%。
• 江西地区矿山停产扰动延续。

2. 进口量

• 4月碳酸锂进口32,650吨，环比+8.93%，同比+15.23%。
• 锂矿进口75.8万吨，环比-9.49%，同比+21.69%。
• 仓单量持续增加至56,045吨，市场可交割货源充裕。

3. 下游需求

• 动力电芯与储能电芯排产均保持高位，6月电池企业排产环比增幅超一成。
• 正极材料厂原料库存充裕，但消耗速度加快，价格下探后采购积极性回升。

4. 其他相关产品走势

• 钴酸锂与锰酸锂价格持续上涨，钴酸锂从40万元/吨上涨至415,555元/吨，锰酸锂从44万元/吨上涨至65,555元/吨。
• 六氟磷酸锂与电解液价格走势相对平稳，六氟磷酸锂价格从175,000元/吨降至135,000元/吨，电解液价格从36,000元/吨降至32,000元/吨。

总结

当前碳酸锂市场处于“强现实、弱预期”博弈阶段，价格震荡寻底，供给端高位运行，远期宽松预期升温，需求端维持高位但边际增长放缓。产业客户可利用当前低位建立虚拟库存，锁定成本。但需警惕远期供给宽松预期提前兑现、动力电池终端回暖不足及外采矿产能出清等风险。