20221030-华安证券-艾隆科技-688329.SH-受益于医疗新基建_公司业绩持续高增长_4页_373kb

艾隆科技公司总结

核心内容

艾隆科技是一家受益于医疗新基建发展的智能医疗企业，其业绩在2022年前三季度实现显著增长，展现出良好的发展势头。公司当前股价为42.10元，总市值33亿元，流通市值19亿元，流通股比例为58%。分析师谭国超与李昌幸对该公司的投资评级为“买入”，并对其未来发展持积极态度。

主要观点

业绩表现

• 2022年前三季度：公司实现营业收入3.02亿元，同比增长45.64%；归母净利润0.61亿元，同比增长53.33%；扣非归母净利润0.55亿元，同比增长50.02%。
• 2022年第三季度：单季收入达1.36亿元，同比增长76.86%；归母净利润0.31亿元，同比增长45.39%；扣非归母净利润0.29亿元，同比增长40.60%。

费用与现金流

• 公司整体毛利率为54.74%，同比下降5.33个百分点，预计与成本上升有关。
• 期间费用率下降至33.68%，同比下降9.87个百分点，其中销售费用率、管理费用率显著下降。
• 经营性现金流净额：同比增长437.86%，主要得益于公司加强了应收账款管理及新增订单收到预付款。

合同负债与订单增长

• 2022年前三季度合同负债为1.63亿元，较2022年上半年增长1600万元，表明订单增速加快。
• 预计全年及明年营收表现值得期待，公司具备较强的订单获取能力。

行业与公司竞争力

• 行业背景：国内疫情防控进入新常态，医疗新基建推动智能化系统建设需求增长，行业景气度持续提升。
• 公司策略：围绕“美好医院建设”宗旨，设立创新研究中心，拓展产品线与应用场景，持续进行科技创新，已申请专利853项，获授权399项。
• 员工激励：公司已启动员工持股计划，2022年4月30日发布回购股份公告，截至7月31日已回购416,121股。

投资建议

• 公司作为中国新型智能医疗企业的代表，有望持续享受行业发展红利。
• 预计2022~2024年营业收入分别为5.5亿元、7.5亿元、10.3亿元，年增长率分别为42.3%、36.1%、36.5%。
• 归母净利润预计为1.3亿元、1.8亿元、2.4亿元，年增长率分别为35.0%、35.7%、35.5%。
• 对应估值分别为25X、19X、14X，显示公司估值逐步下降，但盈利增长预期良好。
• 综合考虑公司业绩、行业前景及估值水平，分析师维持“买入”评级。

风险提示

• 市场开拓不及预期
• 应收账款管理风险
• 毛利率波动风险
• 新型冠状病毒肺炎疫情对业务的影响

财务预测与指标

财务比率分析

分析师与研究助理简介

• 谭国超：华安证券医药行业首席分析师，中山大学本科、香港中文大学硕士，曾任职于强生医疗（上海）医疗器械有限公司、和君集团与华西证券研究所。
• 李昌幸：华安证券医药分析师，专注于消费医疗、生命科学上游、智慧医疗领域研究，山东大学药学本科、中南财经政法大学金融硕士，曾任职于华西证券研究所。

重要声明

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