20250125-五矿期货-锡周报_春节临近_锡价高位震荡_28页_3mb

锡市场周度报告总结

供给端分析

国内20家精锡冶炼厂12月产量环比下降9%，同比上涨36%，全年产量同比增长91%。2025年春节临近，江西冶炼厂预计停产休假，开工率下降，月度产量预计降至13万吨左右。进口锡精矿方面，2024年12月进口实物量环比下滑274%，同比上涨85%，全年进口量同比下降。印尼精炼锡出口减少，预计进口量有所下降。

需求端分析

2024年家电、光伏、半导体等需求均有增长，其中家用空调产量同比增长195%，冰箱、洗衣机产量分别增长88%。光伏组件产量2024年增长122%，但2025年1月排产环比大幅下降。全球半导体市场维持高增长，但国内消费类电器需求有所趋弱，春节临近，下游需求将走弱。

库存与成本

国内库存小幅增长，LME库存震荡。锡矿供应偏紧，加工费持续走低。进口利润仍低位震荡，出口利润维持小幅增长。

价格与趋势

近期锡价震荡运行，国内主力合约参考区间23万元-25.8万元/吨，海外伦锡参考区间2.9万美元-3.15万美元/吨。春节前需求走弱，供应端有所下降，但整体供需平衡变化不大，预计价格将延续震荡走势。

交易建议

建议保持观望，关注供需边际变化以及宏观因素对价格的影响。