20210514-格林期货-焦煤期货周报_焦煤供应持续偏紧_预计价格震荡偏强运行_15页_771kb

文档总结

核心内容

本报告主要分析了焦煤市场的供需情况及价格走势，指出当前焦煤市场供应持续偏紧，价格预计震荡偏强运行。报告从多空逻辑、行情预判、库存数据、风险提示等方面进行了详细阐述，并提供了操作建议。

主要观点

1. 焦煤市场基本面较强

• 供应端：由于环保安全检查的持续影响，煤矿产量受限，供应偏紧，库存处于低位。
• 需求端：下游焦企开工率逐步回升，焦炭价格上涨带动利润增加，采购积极性提高，对焦煤需求持续增长。
• 产能释放：后续焦化厂新投产能将逐步落地，进一步推动焦煤需求增长。

2. 进口煤供应受限

• 澳洲煤：管控严格，短期内难以放开，进口煤供应仍偏紧。
• 蒙煤通关：受蒙古疫情影响，通关数量低迷，但随着疫情缓解，后期通关量有望提升。

3. 价格走势

• 期货价格：本周焦煤期货价格高位震荡，JM2109合约收于1922元/吨，周内下跌0.9%。
• 现货价格：主焦煤价格延续偏强运行，部分煤种价格创近年来新高，如柳林主焦煤A9.5等指标价格达到1780元/吨，安泽主焦煤价格达到2005元/吨。

4. 库存情况

• 焦煤库存：全国100家独立焦化厂库存为778.96万吨，较上周减少17.99万吨；全国110家钢厂库存为856.64万吨，较上周减少19.54万吨。
• 总库存高位：尽管部分企业库存下降，但整体焦煤库存仍处于高位，可能对价格形成一定压力。

关键信息

2.1 行情预判

• 供应端：产地环保安全检查持续，原煤产量低位，焦煤供应偏紧。
• 需求端：下游焦企开工率逐步回升，对焦煤需求预期增强。
• 进口端：蒙煤通关量低迷，澳洲煤进口仍无望，进口煤供应短期难以缓解。
• 结论：预计焦煤将震荡偏强运行。

2.2 多空逻辑

利多因素

1. 煤矿产量受限，供应偏紧，库存低位。
2. 焦炭价格上涨，焦企利润增加，开工率回升。
3. 焦化厂新产能逐步释放，推动需求增长。
4. 蒙煤个别煤种价格继续上涨，澳煤管控严格。

利空因素

1. 国务院要求控制大宗商品价格过快上涨，可能影响焦煤价格。
2. 蒙煤通关量有望提升，可能缓解供应紧张。
3. 焦煤总库存仍处于高位，对价格形成压力。

操作建议

• 策略：逢低买入，前期低位多单继续持有。
• 理由：供应偏紧，需求增长，短期价格仍有支撑。

风险提示

• 环保与安全检查：若检查升级，可能进一步限制产量。
• 下游开工变化：焦炭、钢材下游开工率若出现重大变化，可能影响焦煤需求。
• 海外疫情与蒙煤通关：海外疫情蔓延及蒙煤通关情况的变化可能对进口煤供应产生影响。

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