20250409-国泰期货-沥青_关税持续冲击_情绪共振走弱_3页_797kb

沥青市场分析总结（2025年4月9日）

核心内容概述

本报告分析了2025年4月9日沥青市场的基本面、趋势强度及市场资讯，指出当前市场受到关税政策和原油价格下跌的双重影响，整体情绪偏弱。

基本面跟踪

期货市场表现

• BU2505：
  • 昨日收盘价：3,321元/吨
  • 日涨跌：-1.42%
  • 夜盘收盘价：3,313元/吨
  • 夜盘涨跌：-0.24%
• BU2506：
  • 昨日收盘价：3,321元/吨
  • 日涨跌：-1.63%
  • 夜盘收盘价：3,310元/吨
  • 夜盘涨跌：-0.33%

成交与持仓

• BU2505：
  • 昨日成交：21,497手
  • 昨日持仓：12,191手，较前日减少4,288手
• BU2506：
  • 昨日成交：488,039手
  • 昨日持仓：186,284手，较前日减少20,579手
• 沥青全市场仓单：88,410手，较前日无变化

价差分析

• 基差（山东-05）：199元/吨，较前日增加43元/吨
• 05-06跨期价差：0元/吨，较前日增加7元/吨

现货市场

• 山东批发价：3,520元/吨，较前日下跌5元/吨
• 长三角批发价：3,720元/吨，较前日持平
• 厂库现货折合盘面价：3,673元/吨
• 仓库现货折合盘面价：3,823元/吨

库存数据

• 厂库库存：94.8万吨，较4月3日增加6.3%
• 社会库存：189.1万吨，较4月3日增加0.2%

趋势强度分析

• 沥青趋势强度：-1
• 趋势强度分类：弱
• 说明：趋势强度指数为-1，表示市场整体趋势偏弱，情绪较为悲观。

市场资讯

1. 国内沥青产量：

   • 本周（20250401-20250407）总产量为47.8万吨，环比增加5.5%，同比减少0.6%
   • 1-4月累计产量为937.2万吨，同比减少1.8%

2. 厂库库存变化：

   • 厂库库存较4月3日增加6.3%，主要由于供应增加，但清明假期期间国际原油价格大幅下跌，市场看空情绪浓厚，导致炼厂出货受阻，库存累积明显
   • 华东及山东地区库存增加幅度最大

3. 社会库存变化：

   • 社会库存较4月3日增加0.2%，西南地区累库明显
   • 西南地区因前期外来资源集中到港，带动社会库存上升

图表说明

• 图1：BU-SC被动扩张：显示沥青期货与SC原油期货之间的价差变化，反映市场对原油价格的依赖
• 图2：仓单减后持稳：显示沥青仓单变化趋势，近期有所减少但保持稳定
• 图3：沥青指数总持仓：反映市场参与者对沥青的持仓情况，整体趋势偏弱
• 图4：山东基差大幅走强：显示山东现货与期货价差扩大，市场情绪偏空
• 图5：原油价格大幅下挫：表明国际原油价格下跌对沥青市场造成负面影响
• 图6：现货继续回调：显示沥青现货价格持续下跌，市场信心不足

风险提示

• 原油价格波动对沥青市场有显著影响
• 关税政策持续施压，市场情绪偏弱
• 厂库与社会库存持续累积，可能影响短期供需平衡
• 投资者需关注市场动态及政策变化，谨慎操作

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