20240910-浙商证券-2024年锂_钴板块业绩综述_价格承压下行_等待行业负反馈_14页_485kb

2024年锂、钴板块业绩综述总结

锂板块

价格与供需

2024年第二季度，锂价呈现前强后弱走势。碳酸锂和氢氧化锂均价环比分别上涨4%和6%，但同比下滑78%和79%。3月底至6月底，碳酸锂价格从110万元/吨回落至91万元/吨，氢氧化锂从105万元/吨回落至89万元/吨。原因为前期供给收缩和需求超预期反弹推动价格小幅反弹，但二季度供给释放导致价格再度承压下行。自2023年11月起，碳酸锂供需持续过剩，国内和国际产能持续增加，而需求端增速放缓，预计供需格局将持续过剩。当前价格已低于部分项目成本线，若价格持续低迷，可能引发供给端减量负反馈。

企业盈利

2024Q2，锂板块大部分公司业绩环比改善，主要受益于锂盐价格环比上涨约6%，以及冶炼企业与海外矿企调整定价公式，增强锂盐与精矿价格相关性，降低亏损风险。例如，赣锋锂业和盛新锂能等公司净利润同比改善。

钴板块

价格与供需

2024年第二季度，电解钴均价同比下跌17%，环比微增1%，价格已跌至17万元/吨，跌破2006年以来的历史成本底线（20万元/吨）。自2023年以来，电解钴供大于求格局持续，海外市场产能扩张加剧供给过剩，需求端受宏观经济影响，预计供需过剩情况维持。钴价低迷导致矿企面临亏损风险，若价格持续下行，可能引发供应减量负反馈。

企业盈利

2024Q2，钴板块所有公司盈利均出现改善，主要由于钴价进入稳定区间贡献稳定盈利，叠加铜产品价格上涨（如华友钴业和洛阳钼业）提升整体收入和利润。例如，华友钴业营业收入和净利润同比改善。

风险提示

潜在风险包括需求端表现不及预期，可能导致钴、锂价格超预期回落；以及公司自身项目经营风险，如产能扩张或成本控制问题。行业需关注供需变化和需求动态以应对下行压力。