20210821-五矿期货-动力煤周报_博弈冬储库存_29页_3mb

五矿期货动力煤周报总结

核心内容概览

本报告发布于2021年8月21日，由五矿期货黑色建材组赵钰撰写，刘宇涵联系。报告主要分析了动力煤市场的周度走势，并结合期现市场、利润成本、库存、供给和需求等多维度数据，为投资者提供交易策略建议。

主要观点与关键信息

1. 周度评估及策略推荐

• 供给端：国家推动煤炭产能审批，预计新增产能1.5亿吨以上。伊金霍洛旗能源局加快增产增供，预计新增产能约9000万吨。大秦线运力维持高位，北港调入量稳定。
• 进口端：印尼增产有限，出口货源紧张，海运费维持高位。买方压价影响较小，煤价保持高位，但国内需求有所放缓，预计三季度进口煤补充有限。
• 需求端：坑口需求回升，但沿海电厂日耗走弱约20万吨。9月用电需求将下滑，但东北地区将率先启动冬储，下游迎峰度冬有补库需求。
• 库存端：电厂库存企稳，可用天数回升至11天左右。北港库存低位持稳，55港库存下降105.9万吨。
• 策略建议：ZC01合约建议区间操作，盈亏比780-860，推荐周期为1周。当前市场呈现小幅反弹，但需关注供给增量和库存回升情况。若供给不及预期，仍有上涨空间。

基础数据概览

基本面评估

交易策略建议

供给分析

• 原煤产量：图20显示原煤产量同比变化，2月为1-2月累积产量平均值。
• 进口煤及褐煤：图21显示进口煤及褐煤同比变化，2月为1-2月累积进口量平均值。
• 陕西、山西、内蒙古原煤产量：图22、23、24分别显示陕西、山西、内蒙古原煤累积产量同比变化。
• 大秦线发运量：图25显示大秦线7日平均发运量。
• 北港调入量：图26显示北港调入量。
• 印尼-中国发运量：图27显示印尼-中国发运量。
• 澳洲-中国发运量：图28显示澳洲-中国发运量。

需求分析

• 全社会用电量：图29显示全社会用电量（亿千瓦时）。
• 水力发电量：图30显示水力发电量（亿千瓦时）。
• 火力发电量：图31显示火力发电量（亿千瓦时）。
• 鄂尔多斯地区日均销量：图32显示鄂尔多斯地区日均销量（万吨）。
• 北港船只数：图33显示北港船只数（艘）。
• 货船比：图34显示货船比。
• 水泥厂产能利用率：图35显示水泥厂产能利用率（%）。
• 三峡大坝出库量：图36显示三峡大坝出库量（m³/s）。

其他信息

• 黑色产业链图示：图示显示了动力煤产业链的上下游关系。
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