20210403-中航证券-通信行业周报_华为2020年逆势仍维持增长_研发投入创历史新高_4页_549kb

通信行业周报总结

核心内容概述

本报告由中航证券研究所发布，发布日期为2021年4月3日，主要分析了通信行业近期的市场表现、重大事件及未来发展趋势。报告指出，通信行业在整体市场中表现一般，但部分细分领域如车联网和5G相关技术仍具备增长潜力。

行情回顾

• 通信指数：本期通信指数上涨0.43%，行业排名17/28。
• 上证综指：收于3484.39，上涨1.93%。
• 创业板指：报收2852.23，上涨3.89%。
• 涨幅前五：楚天龙（+61.13%）、澄天伟业（+19.06%）、盛洋科技（+10.15%）、中瓷电子（+8.89%）、移远通信（+8.32%）。
• 跌幅前五：天喻信息（-9.86%）、邦讯技术（-9.00%）、线上线下（-8.71%）、恒宝股份（-8.68%）、路通视信（-6.45%）。

重大事件

1. LG可能退出智能手机市场：据消息透露，LG可能在下周宣布退出智能手机市场，这将对行业格局产生影响。
2. 工信部推动车联网发展：工信部提出深化协同创新，推动车联网产业高质量发展，强调5G技术在交通基础设施中的应用。
3. 中国联通完成区块链技术立项：中国联通在3GPP SA1中完成区块链技术立项，标志着其在通信技术融合方面迈出重要一步。

核心观点

车联网行业发展趋势

• 技术路径：车联网（V2X）技术分为DSRC与C-V2X两种路径，其中C-V2X因成本较低、兼容性强，正逐步成为主流。
• 政策支持：国家“十四五”及2035远景规划明确提出要发展车联网，政策推动行业向规模化发展。
• 产业链布局：产业链分为感知层、传输层与应用层，传输层在5G技术支持下将成为关键环节。
• 5G-V2X前景：预计2024年起将大规模引入5G-V2X技术，2026年全面开启汽车5G时代。
• 行业需求：车联网将带动网络安全产品及数据中心、云计算等相关产业的发展，建议关注服务器与网络安全产品。

华为2020年发展分析

• 业绩表现：华为2020年营业收入8914亿元，同比增长3.8%；净利润646亿元，同比增长3.2%。
• 业务结构：运营商业务、企业业务与消费者业务分别增长0.2%、23%、3.3%。
• 海外市场受挫：受疫情影响与美国禁令影响，海外业务营收同比下降13%。
• 研发投入：2020年研发投入达1418.93亿元，占营收15.9%，累计研发投入超7200亿元。
• 专利数量：华为拥有超10万件有效授权专利，其中90%为发明专利，是全球最大的专利持有企业之一。

重点关注子领域

建议关注标的

• 短期关注：服务器（浪潮信息）、网络安全产品（卫士通）。
• 长期关注：电信运营商（中国联通）、基站制造商（中兴通讯）、通信网络设备制造商（工业富联）、光模块制造商（中际旭创）。

风险提示

• 5G建设不及预期：5G网络建设速度可能低于预期，影响行业增长。
• 行业增速不及预期：整体行业增速可能低于预期，影响投资回报。

投资评级定义

• 买入：未来六个月涨幅高于沪深300指数10%以上。
• 持有：未来六个月涨幅在-10%~10%之间。
• 卖出：未来六个月跌幅高于沪深300指数10%以上。
• 行业评级：增持表示行业增长高于沪深300指数。

分析师简介

• 张超：首席分析师，清华大学硕士，SAC执业证书号：S0640519070001。
• 刘琛：分析师，北京航空航天大学新媒体学士，2018年加入研究所，从事军工、通信行业研究。
• 蒋聪汝：分析师，北京理工大学文学、管理学双学士，法国ESGCI管理学硕士，2015年加入研究所，从事军工、通信行业研究。
• 宋博：分析师，北京航空航天大学管理学学士，金融硕士，2018年7月加入研究所，从事军工电子、通信方向研究。

分析师承诺

分析师承诺本报告内容真实反映其研究观点，且与个人薪酬无直接关联。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。中航证券不对因使用本报告而造成的损失负责。