20220218-建信期货-能源化工周报_32页_3mb
报告摘要
能源化工周报总结（2022年2月18日）
核心内容概述
本报告为建信期货能源化工研究团队于2022年2月18日发布的周报，涵盖甲醇、聚烯烃、尿素、橡胶、玻璃五大能源化工品种的行情回顾、基本面变化、操作建议及风险提示。整体来看，市场受宏观经济政策调控、原料价格波动及需求端恢复速度等因素影响，呈现震荡走势。
一、甲醇
行情回顾与操作建议
- 期货价格：MA2301、MA2205、MA2209周环比分别下跌3.75%、4.16%、4.14%。
- 现货价格：江苏、广东、山东、内蒙古、湖北现货价格分别下跌4.19%、4.50%、2.44%、4.46%、3.05%。
- 港口库存：华东华南沿海地区甲醇库存环比下降10.05万吨至81.45万吨。
- 操作建议：短期震荡，参考区间2700-2850元/吨。
基本面变化
- 国内产能：整体开工负荷率为69.37%，周环比下降2.7个百分点；西北地区开工负荷率83.39%，西南地区下降。
- 利润分析：西北煤制甲醇毛利环比上涨29.03%至-306.43元/吨；西南天然气制甲醇毛利环比上涨11.98%至347.14元/吨；山东煤制甲醇毛利环比上涨23.98%至-190.43元/吨。
- 外盘动态：外盘甲醇市场弱势运行，部分转口及出口商谈仍有听闻。
- 下游市场：MTO装置开工负荷维持高位，但下游需求尚未完全恢复，市场偏向震荡。
二、聚烯烃
行情回顾与操作建议
- 期货价格：L2205、L2209、L2301、PP2205、PP2209、PP2301周环比分别下跌3.72%、3.66%、3.72%、2.95%、2.90%、2.89%。
- 现货价格：华东HDPE膜料、拉丝、均聚注塑价格分别下跌0.54%、2.71%、2.35%。
- 操作建议：短期震荡，预计跌势延续，建议观望。
基本面变化
- 石化检修：PP产量下降2.03万吨，开工负荷率下降0.36个百分点；聚乙烯总产量下降1.86万吨，开工负荷率下降3.15%。
- 生产利润：油制PP利润上涨至99元/吨，煤制PP毛利上涨至100元/吨。
- 石化库存：节后库存高位待去库，预计环比下降。
- 下游开工：PE下游开工上涨，农膜、包装、单丝等开工率提升，但终端采购恢复有限。
三、尿素
行情回顾及展望
- 期货价格：UR2205周环比下跌3.58%，成交量37.50万手，持仓量88073手。
- 现货价格：河南、河北、山东、山西市场主流价分别下跌2.57%、1.11%、2.57%、3.46%。
- 操作建议：短期偏弱，中期可能先强后弱，建议逢高布空。
基本面变化
- 供应端：日产量维持在16万吨/日左右，企业库存连续回升。
- 需求端：春耕备肥进入旺季，但补库力度较缓，出口受抑制。
- 原料价格：煤炭、天然气价格高位运行，成本支撑力度较强。
- 库存情况：全国样本企业库存4275.5万重箱，环比下降11.11%，库存天数20.85天。
四、橡胶
行情回顾与展望
- 期货价格：RU2205下跌1.21%至14310元/吨，NR2204上涨2.29%至12040元/吨。
- 现货价格：国内浮法玻璃市场均价上涨9.88%至2303元/吨。
- 操作建议：沪胶价格已回落至区间下沿，短期建议多配，但趋势不明显。
基本面变化
- 供应端：2月中下旬进入季节性减产阶段，但市场仍保持稳定。
- 库存情况：全国样本企业库存4275.5万重箱，环比下降11.11%，库存天数20.85天。
- 下游消费：深加工企业陆续复工，但采购意愿有限；汽车产销受芯片短缺影响，市场存在供应缺口。
五、玻璃
行情回顾与操作建议
- 期货价格：FG2205下跌7.48%至2053元/吨，09-05价差转反向。
- 现货价格：全国浮法玻璃市场均价上涨9.88%至2303元/吨，区域价格差异明显。
- 操作建议：地产需求尚未验证，建议观望。
基本面变化
- 供应端：国内玻璃生产线297条，开工率87.88%，产能利用率86.81%。
- 库存情况：全国样本企业库存4275.5万重箱，环比下降11.11%，库存天数20.85天。
- 下游消费：深加工企业复工，但采购意愿一般；汽车产销受芯片短缺影响，市场存在供应缺口。
关键信息汇总
| 品种 | 市场表现 | 主要影响因素 | 操作建议 | 风险提示 |
|---|---|---|---|---|
| 甲醇 | 短期震荡 | 原料价格回调，需求回升 | 2700-2850元/吨 | 煤炭政策，油价大跌 |
| 聚烯烃 | 短期震荡 | 原料价格回调，需求回升有限 | 观望 | 油价波动，装置检修 |
| 尿素 | 短期偏弱，中期可能先强后弱 | 供应端压力增强，需求端恢复缓慢 | 逢高布空 | 疫情恶化，装置停产 |
| 橡胶 | 短期震荡 | 供应端减产，需求端恢复有限 | 多配，观望 | 地缘政治，疫情超预期 |
| 玻璃 | 短期震荡 | 供应端稳定，需求端尚未验证 | 观望 | 地产竣工延迟，终端需求不明朗 |
风险提示
- 甲醇：煤炭政策、油价大跌
- 聚烯烃：油价波动、装置检修
- 尿素：疫情恶化、装置停产、国家政策调控
- 橡胶：地缘政治风险、东南亚疫情超预期、极端天气
- 玻璃：地产竣工延迟、终端需求不明朗、期货价格波动
数据来源
- Wind
- 卓创资讯
- 隆众资讯
- 建信期货研投中心
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