20240930-华创证券-房地产行业周报_房地产行业周报（2024年39周）政策再发力_促进房地产市场止跌回稳_19页_1mb

好的，这是报告总结：

华创证券 - 房地产行业周报 (2024年第39周)

摘要

本周（9月23日-9月27日），房地产板块表现强劲，申万指数衡量下上涨201%，在31个行业中位列第4，板块内个股普涨。

核心观点
行业基本面的改善尚待时间，本轮周期或接近尾声。坚持看好行业左侧机会，重点关注稳市宽松政策下蕴含的结构性机会。

板块表现
房地产指数当周上涨201%，板块排名第4。

政策端
中央及地方层面持续密集出台政策措施，核心目标是促进房地产市场止跌回稳。主要包括：

• 优化贷款政策：统一首套房二套房贷最低首付比例至15%；下调存量房贷利率；保障性住房再贷款政策中人行出资比例由60%提高至100%。
• 延长融资支持：“金融十六条”相关存量融资展期政策延长至2026年底。
• 放松限购与交易限制：广州全面放开限购并上线二手房“带押过户”；上海、深圳下调首付比例，降低社保缴纳年限要求，调整增值税免征年限。

市场数据
新房市场成交下行，本周20城新房成交面积同比下降16%；年初至今累计降幅达28%。二手房市场逆势增长，本周10城二手房成交面积环比涨64%，同比增20%；年初至今累计降幅已收窄。

投资策略
维持推荐评级。当前新房与二手房成交表现差异显著，相互挤压效应显现。房企价值主要取决于土储的地价中枢，运营能力影响有限，寻找超额收益（Alpha）难度增加。建议耐心等待行业右侧信号。
重点推荐方向

1. 城中村改造相关的标的。
2. 解决历史土储问题、估值有望提升的房企。
3. 二手房流转时代背景下，具有护城河的中介公司。
   关注标的： 绿城中国、越秀地产、华润置地、中国海外发展、招商蛇口、滨江集团、贝壳-W等。

风险提示
宏观经济超预期下行风险；微观传导机制失灵导致房企缩表无法有效终结风险。