20231204-华创证券-_每周经济观察_第47期_股权融资的3点观察_19页

股权融资的三点观察

1. IPO前融资降幅逐季改善

   • 一级市场投资（中国与美国）同比大幅下滑，主要因海外流动性收紧，但降幅已逐季收窄。
   • 行业分布：仅汽车、食品饮料等行业正增长，多数行业出现下滑。

2. IPO及后融资降幅超两成

   • A股2023年1-10月股权融资同比减少24%，主要因IPO、增发、配股均放缓。
   • 行业表现分化：电力设备、医药生物等传统行业融资降幅较大，而银行、计算机等受益于政策支持的领域融资有所增加。

3. 内源性融资增速降至十年最低

   • 工业企业利润增速拖累所有者权益增速，全年同比下降至58%，为近十年最低，反映企业内源性融资承压，但利润修复趋势明显。

每周经济观察

1. 景气向上

   • 华创宏观WEI指数上行，贸易量显著回升，显示经济活动趋暖。

2. 景气向下

   • 消费端：汽车零售、快递揽收量增速放缓，地铁客运量下降。
   • 地产市场持续低迷，11月成交降幅环比扩大。
   • 国际油价小幅下跌，影响能源相关价格。

3. 其他观测

   • 贸易：BDI指数同比大幅回升，但出口集装箱运价仍处于低位。
   • 金融：国债净融资超年初赤字目标，特殊再融资债发行加快。资金利率跨月回落，显示流动性趋稳。
   • 政策：央行强调政府债务可控，但区域性债务风险需警惕。

风险提示

• 观察样本与数据口径存在局限，部分行业增速部分净融资溢价率
  -6+2
  所有者权益增速受利润增速影响明显。