20180114-华泰证券-环保公用周报第124期_二污普稳步推进_地热能迎利好_14页_1mb

行业周报总结 - 公用事业 & 环保Ⅱ

核心内容

本行业周报发布于2018年01月14日，聚焦公用事业与环保Ⅱ行业，对行业走势、政策动态、重点公司推荐及市场数据进行了深入分析。

主要观点

• 环保行业：第二轮全国污染源普查（二污普）将在2018年全面展开，2019年完成成果总结与发布。这一政策将显著提升工业环保需求，尤其在工业危废、工业气和工业水领域。同时，环境监测行业将受益于环保督查与环保税的实施，预计迎来大量订单。
• 公用事业行业：国家六部委联合发布通知，推动浅层地热能开发，重点支持京津冀及周边地区，目标到2020年实现浅层地热能在供热(冷)领域的广泛应用。政策旨在优化区域供热(冷)用能结构，提升清洁能源使用比例，改善空气质量。
• 市场表现：本周上证综指与深圳成指均上涨1.1%，创业板下跌0.9%。环保指数下跌3.1%，电力指数下跌0.5%，燃气指数上涨1.3%。贵州燃气、大唐新能源、中天能源涨幅居前；高能环境、聚光科技、万邦达跌幅居前。
• 公司推荐：重点推荐中材国际、雪浪环境、启迪桑德、清新环境、聚光科技、百川能源及三峡水利。其中，中材国际受益于工程业务复苏与危废处理技术优势；雪浪环境订单充足，未来有望扩张；启迪桑德通过定增缓解资金压力；清新环境技术领先，非电市场前景广阔；聚光科技受益于环保督查与监测需求增长；百川能源受益于京津冀煤改气政策；三峡水利受益于长江电力增持与“四网融合”战略。

关键信息

行业政策

• 二污普：2018年全面启动，2019年完成总结。2007年一污普显示工业废物、危废和COD实际排放量是统计局数据的4倍、2倍、2倍，挖掘了潜在治理需求。
• 浅层地热能开发：六部委联合发文，到2020年浅层地热能将有效应用于供热(冷)领域，推动北方采暖地区燃煤减量替代，优化能源结构。
• 环境监测标准：环保部发布28项环境监测新标准，包括固定污染源废气低浓度颗粒物测定、水质六价铬测定等，推动监测行业增长。

公司动态

• 中材国际：工程订单恢复，盈利能力提升；水泥窑协同处置危废技术领先，预计2020年后年运营利润达6-10亿元。
• 雪浪环境：在手订单达10.8亿元，计划通过并购扩张，目标达到20万吨/日处理能力；已获定增批文，有望增强资金实力。
• 启迪桑德：定增落地，缓解资金压力；利润增速有望恢复至30%水平。
• 清新环境：大气治理龙头，非电提标需求启动，市场空间超千亿；当前估值处于历史低位。
• 聚光科技：监测龙头，受益于环保督查与环保税实施；定增批文已获，实控人全额认购。
• 三峡水利：长江电力增持1.8%股份，成为第一大股东；受益于“四网融合”战略。
• 百川能源：京津冀煤改气最纯受益标的，计划通过投资、并购延伸产业链，拓展特许经营权。

重点公司盈利预测（2018/1/14）

风险提示

• 政策推进不达预期
• 项目进度不达预期

免责声明

本报告仅供华泰证券股份有限公司客户使用，不构成投资建议。报告内容基于公开信息，仅供参考，不保证其准确性与完整性。投资者应自行判断，不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。