20171229-群益证券-槟杰科达-01665.HK-新股报告_槟杰科达_4页_575kb

檔傑科達 (1665.HK) 详尽总结

核心内容

檔傑科達是一家为半导体、电信、电子消费品及汽车行业提供自动化技术及解决方案的跨国制造商。自1995年成立以来，公司已从一家专注于半导体行业软件视觉自动化系统的本地初创企业，发展为拥有超过270名内部工程师的技术公司。公司通过创新、设计、制造及安装自动化设备，提供广泛的产品及解决方案。

预期时间表

基本资料

盈利预测及估值

回拨机制

财务报表

綜合收益表 (截至12月31日止年度)

綜合資產負債表（於12月31日）

公司优势

• 发展核心技术，约70.0%员工为技术导向型人员；
• 持续创新，向以客户为中心的研發活动转型；
• 为客户提供建制的高增值定制技术产品及解决方案。

行业概览

• 半导体行业供应后工序，自动化检测设备（ATE）是半导体制造流程中的重要部分；
• ATE用于验证被测设备的功能正常并找出故障部分，而自动化制造解决方案（FAS）为制造业提供定制的自动化及数码化解决方案；
• 半导体集成电路是电信、汽车及医疗仪器行业的基本零件，ATE及FAS市场与这些行业密切相关；
• 物联网的变革为半导体集成电路带来新的应用，如汽车中的MEMS传感器及医疗仪器中的可植入生物传感器；
• 全球半导体后工序检测设备市场在2016年约为39亿美元，较2015年增长16.0%。

获利能力及财务数字

• 自动化设备分部收益在2016年约为101.7百万令吉，占总收益的71.7%；
• 自动化制造解决方案分部收益在2016年约为40.1百万令吉，占总收益的28.3%；
• 公司收入来源包括紧贴行业科技变动、提升主要市场（如大中华地区及美国）的市场份额，以及向高增长行业（如汽车、医疗仪器等）多元化发展。

集资用途

• 171.1百万港元（以每股1.00港元计算）将用于以下用途：
  • 约84.8百万港元（49.5%）用于新厂房及现有厂房的资本投资；
  • 约38.1百万港元（22.2%）用于扩展至大中华地区；
  • 约28.2百万港元（16.5%）用于在美国加州设立办公室；
  • 约3.1百万港元（1.8%）用于市场推广；
  • 约17.1百万港元（10.0%）用于营运资金。

估值及建议

• 半导体行业属于高技术、高要求领域，具有发展潜力，但公司订单过于集中于单一客户，存在较高风险；
• 考虑到市盈率低于同业，建议进行投机性认购。

风险因素

1. 公司的成功依赖于关键人员的努力及人才保留与招聘能力；
2. 面临技术过时的风险；
3. 依赖无长期承诺的主要客户；
4. 未能及时获得稳定及合适的材料供应；
5. 土地所有权受条件限制，未能满足可能导致厂房被没收。

重要声明

• CSC Securities (HK) Ltd及其关联公司可能在该公司中寻求财务利益；
• 本文件中的信息由招股说明书的发行人提供，发行人对其准确性负责；
• 潜在投资者应在决定是否投资前仔细阅读招股说明书；
• 未经正式申请程序，不得申请或接受任何股份的申请。

警示

• 本报告仅适用于了解投资风险的成熟投资者；
• 报告仅用于信息目的，不构成购买或出售证券的要约；
• 投资者应根据自身的法律、税务及会计考量，结合投资策略做出决策；
• 本报告中的信息、意见及预测基于可靠来源，但未经独立验证，对依赖其内容导致的任何损失不承担责任；
• 本报告可能随时更改，恕不另行通知；
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