20210614-华安证券-化工行业周报_审批收紧_化工行业迎来差异化发展_72页_7mb

化工行业总结

核心内容

化工行业在碳中和政策背景下正经历深刻变革，行业将从传统的资本密集型向人才与资本并重的模式转型。未来40年，化工行业预计经历三个阶段：分步达峰、下游与海外竞争、生物基材料与能源时代。碳中和目标对高耗能产品设定了发展天花板，但对已获批项目影响较小，同时将推动一系列可操作的政策落地，如绿色技术交易中心的成立。

主要观点

• 行业格局变化：化工行业的下一波格局取决于人才竞争，优秀公司通过技术迭代、成本控制和高效服务建立竞争优势。
• 碳中和影响：化工行业碳排放占比高，需通过绿色技术、技改和创新应对政策影响。
• 投资策略：重点投资系统性创新和低成本扩张，推动行业向精细化、环保化发展。

关键信息

审批收紧与行业调整

• 中国化工行业项目审批进一步收紧，尤其是对石化和现代煤化工项目，要求布局在合规产业园区。
• 《指导意见》提高了行业准入门槛，加快了现有项目的改革与淘汰。

绿色技术发展

• 我国首个国家绿色技术交易中心在浙江成立，推动绿色技术创新。
• 未来五年，该中心计划引导1000项以上绿色创新技术转化，推动万亿绿色产业生态。

行业检修情况

• 石化板块：纯苯、丙烯、PX、PTA等产品处于检修状态，部分产品产能减少。
• 煤化板块：乙二醇、醋酸等产品检修，部分产品产能上升。
• 聚氨酯板块：MDI、TDI检修情况稳定。
• 化纤板块：聚酯切片、涤纶短纤等产品检修情况有变化。
• 农药和化肥板块：合成氨检修数量稳定。

重点公司动态

万华化学

• 推出全生物降解材料方案，包括PBAT、SAP等产品。
• 3D打印材料解决方案涵盖PLA、TPU等。
• 新增多项专利，涵盖材料回收、改性技术等。

巴斯夫

• 与杉杉股份成立合资公司，生产正极材料。
• 完成维生素A醋酸酯扩建项目，计划重启VA100产品。
• 提高北美地区TPU产品价格，推进低碳技术。

埃克森美孚

• 在圭亚那发现石油，但未公布储量。
• 投资2.4亿美元对巴吞鲁日炼油厂进行升级，预计带来2030个岗位。

科思创

• 与Polymaker合作开发再生聚碳酸酯线材。
• 推进低碳技术，计划2030年减少500万吨碳排放。

陶氏

• 推进乙烷脱氢和电裂解技术，以降低碳排放。
• 加入CDP供应链计划，推进供应链脱碳。

行业价格与价差

• 聚合MDI：本周均价16550元/吨，环比下降3.50%。
• 纯MDI：本周均价18833元/吨，环比下降4.84%。
• 软泡聚醚：本周均价13925元/吨，环比下降20.31%。
• 硬泡聚醚：本周均价12667元/吨，环比下降14.61%。
• 环氧丙烷：本周均价13817元/吨，环比下降20.56%。
• 丙烯酸丁酯：本周均价19600元/吨，环比下降2.65%。
• MTBE：本周均价6000元/吨，环比上升1.83%。
• PC：本周均价27120元/吨，环比上升0.15%。

其他公司动态

• 国瓷材料：发布关联交易公告，提供财务资助。
• 凯赛生物：聘任新副总裁，推动公司发展。
• 龙蟒佰利：修改公司章程，调整主营产品价格。
• 金禾实业：可转债评级稳定，产品价格与上月持平。
• 荣盛石化：向参股公司提供财务资助，支持其运营。

风险提示

• 政策扰动：审批收紧可能影响行业扩张。
• 技术扩散：新技术可能被广泛采用，压缩企业利润空间。
• 碳排放趋严：可能引发抢上产能的风险。
• 油价下跌：影响化工成本。
• 经济下滑：可能降低行业需求。

总结

化工行业在碳中和背景下正经历结构优化与技术升级。行业准入门槛提高，审批收紧，推动企业向精细化、环保化发展。未来，生物基材料和低碳技术将成为行业竞争的重要方向。同时，重点公司的动态显示行业在技术创新、市场拓展、成本控制等方面积极应对变化。行业价格波动明显，部分产品价差上升，部分产品价差下降，反映市场供需变化。整体来看，化工行业将更加注重可持续发展和技术创新，以应对未来挑战。