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格林大华期货铜早报 20210727 总结

核心内容概述

本报告为格林大华期货发布的铜品种早报，主要分析了当前铜市场的价格走势、操作建议及影响因素。报告指出，近期铜价因美市场风险偏好回升和国内环保政策趋严而上涨，但受天气影响，铜的生产和运输受到一定限制，导致现货市场成交受限，现货升水略有下降。整体来看，铜市场预计将继续偏强震荡。

主要观点

• 价格走势：铜价在隔夜市场因美指下行和国内环保政策影响而上涨，但受天气因素制约，现货升水有所回落。
• 基本面分析：
  • 加工费持续上行，显示市场对铜的需求仍较为强劲。
  • 矿端供给增加，进口铜大量到货，但淡季需求尚可。
  • 当前库存显著下降，主要因运输受阻所致。
• 市场预期：短期内铜价预计将维持偏强震荡态势。

操作建议

• 操作策略：建议采用区间高频短线操作。
• 支撑位：主力合约支撑位为69000元/吨。
• 压力位：主力合约第一压力位为73500元/吨。
• 伦铜区间：伦敦铜价预计在9500美元/吨 - 9900美元/吨之间波动。

利多因素

• 加工费上涨：mymetal 铜精矿 TC/RC 为 53.6/5.36 美元/吨，较上周有所上涨。
• 国内库存下降：截至7月26日，中国电解铜社会库存减少2.47万吨至14.43万吨，保税区库存减少1.0万吨至48.8万吨。
• 现货升水减少：电解铜升贴水减少10元至升325元/吨。
• 环保政策趋严：环保部表示将严格控制“两高”项目盲目上马和去产能“回头看”落实情况，对铜行业形成一定支撑。

利空因素

• LME库存增加：截至7月26日，LME铜库存增加475吨至225225吨，可能对价格形成压力。
• 国家储备投放：国家发展改革委、国家粮食和物资储备局决定分批次投放国家储备铜铝锌，第二批投放铜3万吨，铝9万吨，锌5万吨，可能对市场预期产生降温作用。
• 政策风险：若政策收紧不及预期，可能对铜价形成不利影响。
• 疫情与国际关系：疫情的不确定性及变异毒株快速传播，以及中美关系紧张，均可能对铜市场造成冲击。

风险提示

• 政策收紧不及预期：可能削弱市场对铜价的支撑。
• 疫情不确定性：可能影响全球供应链及需求。
• 变异毒株传播：对全球贸易和工业活动构成潜在威胁。
• 中美关系紧张：可能影响市场情绪及大宗商品价格。

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研究员信息

• 研究员：王华
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• 咨询资格号：Z0012780