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半导体供需紧张加剧，吉利沃尔沃强强联合

核心内容

2021年2月22日至26日期间，电子行业整体表现疲软，电子指数下跌5.08%，跑赢沪深300指数2.57个百分点。尽管如此，电子行业仍具有较强的吸引力，尤其是在半导体和核心器件领域。随着全球汽车芯片短缺的加剧，芯片价格持续上涨，扩产成为行业主旋律。同时，吉利与沃尔沃的合并方案公布，标志着其在纯电动智能汽车领域的进一步布局。

主要观点

• 芯片供需矛盾加剧：2020年下半年以来，芯片产能紧张持续影响多个行业，汽车、手机、PC、家电和游戏机等行业均受到缺货影响。芯片价格部分上涨近40%，部分甚至翻倍。预计2021年芯片产能仍不足，供需矛盾将延续，芯片扩产或成为行业主旋律。
• 自然灾害影响芯片供应：日本7.3级大地震和美国德州寒潮导致多个芯片供应商工厂停工，进一步加剧了全球汽车芯片短缺问题。
• 国产替代空间广阔：尽管目前市场仍由非大陆厂商主导，但随着国际大厂供应不足，国产MCU厂商有望提升市场占有率。建议关注国内半导体厂商如中芯国际等。
• 电子行业估值回调，仍有上行空间：SW电子行业PE（TTM）为48.82倍，低于历史均值，距离峰值仍有44.59%的上行空间。
• 交易活跃度上升：上周电子板块日均成交额为838.77亿元，环比上升123.52%，显示出市场热度上升。
• 投资建议：建议关注电子行业核心器件和材料的优质标的，如京东方A、中芯国际-U、凯盛科技、立讯精密等。

关键信息

行业动态

• 半导体板块：芯片价格持续上涨，扩产成为行业趋势。台积电、联电等企业加大资本支出，长江存储、华虹集团等国内厂商也积极扩产。
• 消费电子板块：吉利宣布与沃尔沃合并，强化在汽车新四化（电气化、智能化、网联化、共享化）方面的竞争力。

投资要点

• 芯片价格与扩产：芯片价格持续上涨，部分产品价格翻倍。建议关注集成电路、晶圆代工、半导体材料等高景气度细分领域。
• 自然灾害影响：日本地震和德州寒潮导致芯片供应中断，影响全球汽车行业。
• 行业估值与交易活跃度：SW电子行业PE（TTM）为48.82倍，交易活跃度上升，板块热度持续。
• 个股表现：上周249只个股中，40只上涨，207只下跌，上涨比例为16.06%。江海股份以14.27%的涨幅位列第一。
• 公司动态：
  • 关联交易：2笔，包括*ST盈方与舜元控股集团有限公司的租赁交易，以及思瑞浦与义乌华芯远景创业投资中心的共同投资。
  • 股东增减持：12家公司发生重要股东增减持，涉及多家上市公司。
  • 大宗交易：共发生4732.11万股大宗交易，成交金额达138,436.99万元。
  • 限售解禁：5家公司发生限售解禁，涉及神工股份、翰博高新、安克创新等。

投资建议

• 重点推荐公司：京东方A、中芯国际、凯盛科技、立讯精密等。
• 投资评级：
  • 京东方A：增持
  • 中芯国际：增持
  • 凯盛科技：买入
  • 立讯精密：增持

风险提示

• 技术研发风险：企业需大量资金支持技术研发，若研发不及预期，可能影响市场发展和国产化进程。
• 同行业竞争风险：随着行业快速发展，竞争加剧，企业需加快产品更新和市场拓展。
• 科技摩擦风险：科技摩擦可能对我国消费电子行业造成冲击，需加快技术自主化进程。

数据跟踪

• 全球半导体销售额：持续增长，反映行业景气度。
• 中国集成电路产值：稳步上升，显示产业基础增强。
• 中国集成电路净进口额：仍较高，凸显国产替代需求。
• 全球手机出货量：持续增长，推动电子行业需求。
• 国内手机出货量：保持增长趋势，支持行业前景。

附录

• 分析师：夏清莹，执业证书编号：S0270520050001，联系方式：电话 0755-83228231，邮箱 xiaqy1@wlzq.com.cn
• 研究助理：贺潇翔宇，联系方式：电话 020-85806067，邮箱 hexxy@wlzq.com.cn
• 报告来源：万联证券研究所