20170502-安信证券-新三板日报（360多家公司或被降至基础层）_14页_544kb

新三板市场总结（2017年4月28日）

核心内容概述

2017年4月28日，新三板市场整体表现平稳，做市指数小幅下跌，市场活跃度有所下降。当日市场总成交金额为16.93亿元，其中做市转让4.64亿元，协议转让12.29亿元。新挂牌公司1家，无公司转为做市转让。截至当日，新三板挂牌企业总数达11113家，其中做市转让企业1580家。

整体市场估值PE为28.57X，做市转让企业PE为30.71X，协议转让企业PE为28.35X。当日共有1245只股票发生成交，整体日化换手率为24.20%。

主要观点

市场动态

• 做市指数下跌0.09%，报收于1120.50点。
• 协议转让成交金额占比较高，为市场主要交易方式。
• 新挂牌公司仅1家，无公司转为做市转让。
• 交易活跃度有所下降，市场整体处于调整状态。

定增与认购公告

• 多家公司发布定增公告，涉及不同行业，如科技、医疗、机械等。
• 认购方式以现金为主，部分公司采用债权转股权或实物资产+现金的混合方式。
• 一些公司如神州优车、倍肯科技等募集金额较大，显示市场对部分优质企业的关注度较高。

重要公司公告

• 对外投资：多家公司宣布设立全资子公司，拓展业务领域，如泰华智慧、天惠食品、荣恩医疗、时代凌宇等。
• 重大合同：南方智能与大连华立涂装设备有限公司签订价值1890万元的合同，申视股份与江苏申视新材料科技有限公司签订价值1557.82万元的合同。
• 重大资产重组：良品观被方元资本收购，高创特引入苏州阿特斯阳光电力科技有限公司作为战略投资者，以现金认购新股。
• 其他公告：包括权益分派、高级管理人员变动、股票解除限售等。
• 停复牌：部分公司因各种原因停牌，如商中在线、联科生物等；部分公司复牌，如金龙腾、龙者新材等。

转让方式变动

• 无公司从做市转让转为协议转让。

新三板重要新闻

创新层首次大考

• 创新层首次调整即将来临，预计360多家公司可能被降至基础层。
• 约有500多家基础层公司有望升入创新层，其中主要集中在信息技术、机械设备、文化传媒、医药生物、电子设备等行业。
• 创新层公司需满足准入标准和维持标准，其中公共标准对成交活跃度和合格投资者数量有较高要求。
• 多家创新层公司因年报延期或违规行为面临降层风险，如海益宝、米米乐等。

并购市场趋势

• 2017年第一季度，TMT行业并购交易数量和金额均出现下降。
• A股TMT行业并购交易61起，总金额59亿美元，同比下降显著。
• 出境并购交易14起，总金额22亿美元，同比下降和环比下降幅度均较大。
• 并购市场呈现“去伪存真”趋势，盲目跨界重组和“忽悠式”并购逐渐减少。
• 随着港股市场估值提升和A股IPO提速，部分企业开始转向港股上市，如美图、阅文集团等。

关键信息

估值与交易

• 整体市场PE为28.57X，做市PE为30.71X，协议PE为28.35X。
• 当日成交股票1245只，日化换手率24.20%。

重要公司动态

• 泰华智慧：设立全资子公司，拟提升公司市场竞争力。
• 天惠食品：设立全资子公司，拓展业务领域。
• 荣恩医疗：设立全资子公司，拓展医疗美容业务。
• 时代凌宇：设立全资子公司，拓展信息技术业务。
• 良品观：被方元资本收购，取得控股权。
• 高创特：引入苏州阿特斯阳光电力科技有限公司，优化股权结构，提升市场竞争力。

风险提示

• 系统性风险：市场波动可能影响企业估值。
• 政策推进不及预期：新三板政策变化可能对市场产生影响。
• 企业治理风险：部分公司因信息披露违规、交易违规等被采取监管措施。

行业趋势

• TMT行业并购交易持续降温，出境交易处于低位。
• 优质企业开始寻求港股上市，以获取更高的估值和融资机会。
• 并购市场逐渐回归业务本质和企业家意愿，减少盲目操作。

总结

2017年4月28日，新三板市场整体表现平稳，但市场活跃度有所下降。创新层调整即将到来，市场面临较大不确定性。同时，并购市场呈现“去伪存真”的趋势，出境交易低位盘桓，企业更倾向于选择独立上市或寻求更合适的退出方式。市场整体在政策和经济环境的双重影响下，正逐步向更加规范和理性的方向发展。