20181015-山西证券-汽车行业政策点评_激发居民消费潜力_促进汽车消费结构提升_11页_1mb

汽车行业政策点评总结

核心内容

2018年10月11日，国务院办公厅印发《完善促进消费体制机制实施方案（2018—2020年）》，旨在加快破解制约居民消费的体制机制障碍，激发消费潜力，推动消费升级。该方案对汽车行业产生深远影响，尤其在新能源汽车、智能汽车、二手车交易和汽车平行进口试点等方面，提供了政策支持和市场引导。

主要观点

1. 汽车消费结构升级

• 2011年以来，国内汽车销量增速中枢下移，但新能源汽车和豪华车仍保持高增长。
• 《实施方案》有助于推动汽车消费提档升级，满足消费者对高品质、智能化产品的需求。

2. 新能源汽车发展支持

• 政策端：继续实施新能源汽车购置税优惠政策，完善积分并行管理办法，研究建立碳配额交易制度。
• 供给端：推动充电设施标准化建设，提升“互联网+充电基础设施”水平，解决电动车“充电难”问题。
• 随着政策支持，新能源汽车渗透率有望提升，带动相关产业链发展。

3. 智能汽车政策支持

• 提出“提高充电服务智能化水平”和“研究制定促进智能汽车创新发展的政策措施”。
• 智能汽车发展面临法律法规不完善、基础设施滞后、技术储备不足等问题。
• 政策的完善将推动智能汽车发展，带动相关零部件需求增长。

4. 汽车平行进口试点

• 自2016年试点以来，平行进口汽车“量增价减”，满足消费者多样化需求。
• 《实施方案》提出“深入推行汽车平行进口试点”，有助于加剧市场竞争，推动国内整车厂“提质降本”。

5. 二手车市场利好

• 二手车交易量和平均交易价格逐年提升，市场接受度提高。
• 《实施方案》提出“全面取消二手车，便利二手车交易”，有望进一步刺激二手车消费，带动新车换购需求。

关键信息

• 政策背景：国务院发布《实施方案》，旨在促进消费结构优化，增强消费对经济发展的基础性作用。
• 市场现状：2018年以来，受宏观经济下行、中美贸易战等因素影响，汽车市场整体偏悲观。
• 投资建议：关注行业龙头（如上汽集团、华域汽车）和具备技术积累的新能源汽车及智能汽车零部件供应商。
• 风险提示：政策落地不及预期、宏观经济不及预期。

图表目录（摘要）

• 图1：《实施方案》主要内容
• 图2：2010年以来我国人均GDP变化情况
• 图3：2010年以来居民消费率稳步提升
• 图4：2010年以来消费规模逐步扩大
• 图6：2018年居民恩格尔系数持续降低
• 图7：第三产业GDP现值占比持续提升
• 图8：当前制约消费扩大和升级的体制机制障碍仍然突出
• 图9：社会消费品零售总额情况
• 图10：2000-2017年汽车销量及同比增速
• 图11：2018年9月公共充电设施总量排名前十的省级行政区
• 图12：2011-2017年二手车交易量情况
• 图13：2011-2017年二手车平均交易价格情况

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现20%以上
  • 增持：相对强于市场表现5%以上
  • 中性：相对市场表现在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现5%以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

免责声明

本报告由山西证券股份有限公司发布，基于公开信息，不保证其准确性或完整性。报告内容仅供参考，不构成投资建议。客户需自行判断投资风险，山西证券对使用本报告造成的损失不承担责任。未经授权，禁止复制、转载或分发本报告内容。