20210207-光大期货-农产品_能量_养殖策略周报_39页_2mb

农产品：能量、养殖策略周报总结

核心内容概览

本报告为2021年2月7日发布的农产品周报，重点分析了玉米、鸡蛋和生猪三大品种的市场动态、供需变化、价格走势及投资策略。整体来看，玉米市场因需求疲软和供应宽松而承压，鸡蛋市场因产能下降预期和养殖成本支撑而偏强，生猪市场则在短期供给增加和节日需求回落之间震荡。

玉米

主要观点

• 现货市场：春节临近，玉米现货市场提前休市，现货报价有价无市。辽宁锦州港口新季玉米报价2880-2890元/吨，较上周跌10-20元；广东二等玉米报价2960元/吨，较上周涨20元，但成交低迷。
• 期货市场：春节前玉米期货价格维持震荡，春节后预计正月十五前后现货及物流恢复，猪价消费转淡将对玉米形成压力。玉米2105合约在现货价格走弱时反弹，基差修复存在两种可能，但更倾向于节后现货跌幅扩大。
• 供应端：1月USDA报告显示，美玉米库存消费比下调至8.78%，全球库存消费比下调至24.62%，显示基本面偏利好。国内玉米供应宽松，南北价差收窄，进口玉米到货增加。
• 需求端：深加工企业玉米采购价有所波动，酒精行业开工率下降，显示下游需求疲软。

关键信息

• 外盘影响：美国对华玉米销售超预期，推动美玉米价格上涨。
• 库存数据：1月全国主产区玉米售粮进度达67.44%，较上周提升。
• 价差走势：玉米2105合约基差达历史高位，节后需关注现货走势。

鸡蛋

主要观点

• 现货价格：春节临近，终端需求下降，鸡蛋现货价格延续回调，全国平均价格3.75元/斤，环比下降0.25元/斤。
• 期货表现：期货价格偏强，接近养殖成本，显示市场做多情绪浓厚。操作建议中长期逢低做多2105合约，但建议空仓过节。
• 供给端：在产蛋鸡存栏延续下降，鸡龄结构中待淘老鸡占比下降，后备鸡占比上升，未来产能下降预期明确。
• 需求端：食品加工企业需求基本结束，商超备货可能对价格形成支撑，但节后需求将转淡。

关键信息

• 鸡苗销量：1月鸡苗销量3917万只，环比增加但处于历史同期最低水平。
• 淘汰鸡量：卓创数据显示，1月淘汰鸡周度量1955万只，延续环比下降。
• 养殖成本：饲料成本上升，支撑养殖利润，期货价格接近成本线，下方空间有限。

生猪

主要观点

• 现货价格：春节前猪价延续回调，全国三元生猪平均价格15.13元/斤，环比下降1.76元/斤。
• 期货走势：生猪期货价格窄幅震荡，周五反弹，后期存在继续反弹可能，但需警惕跟随现货回调风险。
• 供给端：中央储备冻肉投放和节前集中出栏增加短期供给，但猪瘟疫情导致存栏恢复不及预期，预计猪价小幅缓跌。
• 需求端：北方消费增加，屠企开工率上升，南方消费疲软，整体需求回落。

关键信息

• 存栏数据：12月能繁母猪存栏335万头，生猪存栏1205万头，环比增加。
• 出栏均重：生猪出栏均重125.27公斤，环比下降。
• 养殖利润：自繁自养养殖利润1901元/头，外购仔猪利润379元/头，环比下降。
• 开机率：2月4日全国重点屠宰企业平均开工率31.83%，环比提升。

总结

• 玉米：短期承压，需求疲软，期货价格震荡；中长期关注进口及替代品影响。
• 鸡蛋：产能下降预期支撑期货偏强表现，建议中长期逢低做多，节前空仓。
• 生猪：短期猪价回调，中长期产能恢复趋势不变，但受猪瘟影响，下跌空间有限。

整体来看，2021年2月初农产品市场在春节前呈现震荡调整态势，节后需关注需求变化及政策动向。建议投资者密切关注现货市场走势，合理把握期货操作时机。