20231020-西南证券-宏观周报_一带一路_开启新布局_美加息不确定性升高_13页_2mb

宏观周报总结：2023年10月16-20日

国内大事记

• 内蒙古高质量发展：国务院发布《意见》，强调生态优先和绿色发展，部署7个方面任务，包括产业结构调整、能源安全和农业发展。目标是到2027年和2035年的发展指标。
• 央行MLF操作：10月16日，央行超额续作MLF，净投放约2890亿元，有助于补充流动性，四季度降准可能性大，预计年内降息有10bp空间。
• 土地政策调整：自然资源部建议取消地价上限，可能提振核心城市地价，但需验证销售市场响应。
• 房地产市场回暖：70城房价数据分化，一线城市部分房价回升，政策放松（如认房不认贷）推动信心恢复，但整体销售仍低迷。
• "一带一路"峰会：第三届高峰论坛宣布八项合作行动，包括互联互通和绿色发展，预计未来5年相关投资加大。

海外大事记

• 美国经济：9月零售销售超预期增长，可能推高加息概率；褐皮书显示经济增长企稳，通胀放缓，政策指引有限。
• 英国经济：CPI略高于预期，劳动力市场降温，预计11月维持利率不变概率高。
• 日本经济：出口增速超预期，主要得益于汽车和运输设备，企业信心上升，短期温和复苏。
• 资产价格：美债收益率上破5%，原油可能冲高，黄金短期受避险支撑；原油供需紧张支撑价格。

高频数据

• 上游：原油和铁矿石价格上涨，阴极铜价格下降，反映供给变化。
• 中游：螺纹钢和水泥价格上涨，动力煤价格下降，显示制造业和建筑业活跃度。
• 下游：房地产成交面积回落，但乘用车销量同比增长23%，消费升级支撑。
• 物价：蔬菜和猪肉价格周环比大幅下降，控制通胀压力。

下周重点关注事件

• 欧元区消费者信心指数（周一）
• 美欧法德制造业PMI（周二）
• 中国9月规上工业企业利润、美国耐用品订单、GDP（周四）
• 欧央行利率决议、美国核心PCE（周五）

风险提示

国内经济复苏不及预期，如房地产销售不振；海外经济超预期下行，如加息导致需求放缓。