20151106-中泰证券-11月策略配置月报_11月先扬后抑_蓝筹+滞涨_稳中取胜_35页_1mb

证券研究报告总结：11月策略配置月报

核心内容

11月市场预计呈现“先扬后抑”的走势，核心矛盾在于市场风险事件冲击与企业做多冲动之间的博弈。整体市场可能在3600-3700点面临较大压力，中下旬可能出现200-300点的回调。因此，投资者应保持谨慎，适当进行“左侧操作”，优先配置前期“滞涨”且具有安全边际的品种，适时回避涨幅过大的题材股。

主要观点

• 10月市场回顾：10月市场延续中级反弹格局，围绕“十三五”规划主题，如充电桩、健康中国等，市场热点频出，赚钱效应明显。全月上证指数涨幅10.56%，创业板指接近20%涨幅，验证了“主题为王”的配置思路。
• 11月宏观因素：美联储12月加息预期升温，叠加人民币加入SDR的冲刺，可能加剧11月全球市场波动。人民币汇率市场化进程加快，波动性提升将成为常态。
• 宏观经济与货币政策：实体经济复苏延续，四季度大概率企稳。但货币政策进入“空窗期”，市场驱动因素边际减弱，流动性宽松程度可能有所下降。
• 金融反腐风险：金融反腐进入“公布期”，对市场形成潜在冲击，成为11月的重要“黑天鹅”事件。
• “市场底”与估值修复：2850点被认为是市场底部，但当前投资者对这一底部仍存疑，限制增量资金入场。若形成一致预期，将推动市场进一步上行。
• 行业配置策略：建议配置“蓝筹+滞涨”组合，优先大金融板块，特别是券商；同时关注一带一路蓝筹板块及有业绩支撑的成长股。

关键信息

• 市场预期：11月市场将呈现大波动格局，指数在3600-3700点将面临较大压力，中下旬可能回调。
• 主要风险：人民币汇率波动加大、美联储加息预期升温、金融反腐事件频发。
• 行业表现：成长性行业如计算机、军工、通信表现强劲，周期性蓝筹相对滞后。
• 政策催化：五中全会、国企改革、一带一路、区域振兴等政策为市场提供支撑。
• 投资建议：建议投资者优先配置前期滞涨、安全边际高的蓝筹股，如券商、大金融板块及一带一路相关企业，同时关注业绩支撑的成长股。

11月金股组合

各行业核心观点与推荐标的

农林牧渔

• 核心观点：优选超跌绩优股，关注农业信息化及主题投资。
• 推荐标的：牧原股份、金宇集团、新都化工、隆平高科。

电力设备与新能源

• 核心观点：政策催化明显，关注充电桩、能源互联网、储能等主题。
• 推荐标的：比亚迪、汇川技术、福能股份、天顺风能、智光电气。

钢铁

• 核心观点：短期看空，建议配置弹性低的大市值钢企。
• 推荐标的：宝钢股份。

食品饮料

• 核心观点：把握业绩高增长与估值修复机会，推荐西王食品、上海梅林、泸州老窖。

计算机

• 核心观点：反弹进入中后场，关注人工智能、教育云等主题。
• 推荐标的：易华录、广联达、科大讯飞、拓维信息、数字政通、立思辰、优炫软件、易所试、易销科技、行动教育。

纺织服装

• 核心观点：板块处于反弹通道，关注品牌服饰及转型企业。
• 推荐标的：华斯股份、华孚色纺、罗莱家纺。

传媒

• 核心观点：关注IP运营、体育IP、在线教育及数字营销。
• 推荐标的：唐德影视、奥拓电子、雷曼股份、明家科技、中南传媒。

环保

• 核心观点：关注环保十三五规划投资主题，如VOC治理、土壤修复。
• 推荐标的：江南水务、博世科、高能环境、先河环保、雪迪龙。

医药

• 核心观点：均衡配置，关注IVD行业、创新药企及医药CRO龙头。
• 推荐标的：科华生物、人福医药、信立泰。

机械

• 核心观点：关注油气改革、环保装备、铁路后市场及工业4.0。
• 推荐标的：*ST春晖、石油济柴。

化工

• 核心观点：关注细分行业龙头及转型预期。
• 推荐标的：日科化学、金禾实业。

总结

11月市场将面临较大波动，建议投资者采取“蓝筹+滞涨”策略，优先配置安全边际高、估值合理的品种。同时，需警惕汇率波动、金融反腐及政策空窗期等风险，适当控制仓位，避免过度追涨。在行业配置上，重点关注金融、农业、电力设备、医药、环保等具备政策支持和业绩支撑的板块。