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铜价短线反弹，中线可能区间震荡总结

核心内容

本报告分析了2021年7月铜价的走势及影响因素，指出铜价在短期内受到市场情绪改善和需求支撑的影响而反弹，但中长期来看，受宏观经济不确定性影响，铜价可能延续区间震荡行情。同时，报告提到伦铜可能强于沪铜，预计沪铜上方压力为75000，下方支撑为68000。

主要观点

1. 铜价走势回顾

   • 2020年铜价触底反弹后进入中长期牛市，春节后铜价大幅拉升。
   • 5-6月铜价从高位回调，回到中期趋势线66000附近。
   • 7月铜价在市场情绪好转和美元下跌的支撑下快速反弹，回到60日均线72000附近。

2. 市场情绪与基本面支撑

   • 美联储鲍威尔大概率连任，欧美官员对通胀风险态度缓和，市场情绪逐步改善。
   • 中国和欧洲洪水灾后重建预期增强，支撑铜价反弹。
   • 国内房地产、汽车等行业表现良好，对铜需求形成支撑。

3. 国内经济数据表现

   • 中国第二季度GDP同比增长7.9%，上半年增长12.7%，经济数据整体活跃。
   • 固定资产投资、消费品零售总额、工业增加值等指标均保持高增长，部分超预期。
   • 制造业PMI保持在50以上，显示制造业仍处于扩张阶段。

4. 欧美经济复苏态势

   • 欧美疫苗接种率稳步提升，疫情紧张程度下降，经济复苏加速。
   • 美国非农就业数据略超预期，但失业率上升，显示财政补贴效果减弱。
   • 欧元区经济数据良好，制造业PMI初值62.6，显示经济复苏态势。

5. 未来展望

   • 铜价中线可能延续区间震荡，伦铜或强于沪铜。
   • 沪铜上方压力为75000，下方支撑为68000。
   • 宏观经济不确定性（如中美关系、全球货币政策）可能影响铜价走势。

关键信息

• 国内铜产量：2021年1-6月国内铜产量同比大增12.2%，供应充裕。
• 库存变化：7月保税区和上期所库存大幅下降，显示下游需求良好。
• 铜价支撑因素：国内房地产和汽车行业表现活跃，欧美经济复苏支撑铜需求。
• 铜价压力因素：美联储可能收紧货币政策，中国国储抛储控制铜价。
• 短期与中长期趋势：铜价短线反弹，中线区间震荡，伦铜或强于沪铜。

影响因素分析

1. 现货端情绪乐观，铜价受到支撑

• 国内铜产量高位运行，1-6月同比大增12.2%。
• 房地产和汽车行业表现良好，房地产销售面积和开发投资完成额均上升。
• 制造业PMI保持乐观，显示国内制造业活跃，支撑铜需求。

2. 国内经济数据仍然活跃

• 中国第二季度GDP同比7.9%，上半年增长12.7%，经济数据整体活跃。
• 社会消费品零售总额、固定资产投资、工业增加值等指标均保持高增长。
• 6月制造业PMI为50.9，非制造业PMI为53.5，综合PMI为52.9，显示经济持续复苏。

3. 疫苗注射节奏稳定，欧美经济表现良好

• 美国6月非农就业增加85.0万人，失业率上升至5.9%。
• 欧元区6月CPI同比上升1.9%，制造业PMI初值62.6，显示经济复苏态势。
• 欧美疫苗接种率提升，疫情控制良好，经济复苏加速。

后市展望

• 铜价中线可能延续区间震荡，伦铜或强于沪铜。
• 沪铜上方压力为75000，下方支撑为68000。
• 宏观经济不确定性（如中美关系、全球货币政策）可能影响铜价走势。
• 欧美经济复苏加速可能对铜价形成基本面支撑，但需警惕变异病毒带来的不确定性。

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