20241106-弘业期货-有色金属月报_美国大选结束_铜价短线承压中期利好_10页_1mb

有色金属周期分析报告总结

张天骜，弘业期货研究院有色金属分析师，南京大学本科，爱尔兰都柏林大学数理金融学硕士，获2023期货日报最佳工业品分析师。

核心观点

1. 中期视角：支持美联储降息的全球货币政策放松利好有色金属，但需关注再工业化政策对现货端需求拉动。
2. 短期视角：美国大选结束后的财政政策转向可能导致通胀压力增大，美元走强压制铜价，整体短线弱势可能延续，中长期需关注基本面变化。

市场回顾

2024年8-9月铜价在美联储降息预期下大幅上涨，振幅从7万元涨至79460。受美国就业数据不及预期及政策转向预期影响，铜价震荡回落至20日均线附近。

国内基本面分析

• 房地产行业改善缓慢，24年1-9月相关数据降幅仍大
• 汽车行业产量微降但新能源车表现强劲
• 全球铜库存总体偏高，特别是伦铜库存在21年以来新高

国际宏观环境

• 10月美国就业数据疲软、PMI创15个月新低，经济数据不及预期
• 欧元区经济复苏乏力，CPI数据表明通胀压力仍存
• 美联储降息后的政策转向施策预期，可能导致通胀回升

后市展望

预计短期内受美元强势压制，建议投资者谨慎操作。中长期来看，再工业化推进可能导致金属需求增加，铜价有望企稳反弹，但需密切跟踪房地产、汽车销量等下游需求数据。

本文仅为市场分析观点，投资决策需谨慎。详细研究报告及免责声明见原文。