聚烯烃行情分析和策略-20210708-大越期货-20页_1mb

聚烯烃行情分析和策略总结

核心内容概述

本报告分析了聚烯烃市场近期的行情走势、供应与需求变化、新增装置投产情况、库存水平以及原油价格对聚烯烃的影响，并提出了相应的投资策略。

主要观点

1. 行情走势

• 聚烯烃价格在高位回调后出现反弹。
• 当前市场处于底部较稳的震荡行情中。

2. 供应端分析

• 开工率：自五月中旬起逐渐恢复，尚未达到高点。
• 新增装置投产：7-8月投产量较大，主要集中在油化工和丙烷脱氢（PDH）路线，如浙石化二期、中油塔里木项目、天津渤化等。
• 进口情况：进口利润低，恢复缓慢，影响表观需求增长。

3. 需求端分析

• PE农膜：处于淡季，利润不佳。
• BOPP：利润良好，开工率同比上升，需求由淡转旺的过程正在进行中。
• 表观需求：同比处于新低，整体需求尚未明显回暖。

4. 库存水平

• 厂家库存：处于偏低水平，显示市场供应紧张。
• 社会库存：处于中性状态。
• 仓单：处于高位，可能对价格形成一定压力。

5. 原油市场影响

• 原油价格跟随上涨，主要受出行需求恢复和OPEC复产影响。
• 美国页岩油增长缓慢，OPEC复产谨慎，预计全球原油库存将继续下降。
• 原油价格波动对聚烯烃价格有直接影响，每变动1美元，L2109合约价格变动约80点。

6. 非标产品表现

• LDPE：强势表现，主要受进口依赖度高和美金盘价格推动。
• HDPE、PP共聚：显著强于标准品，市场需求有所回升。

7. 成本支撑

• 成本支撑是当前最核心的矛盾点，油化工、PDH路线利润接近或跌破成本。
• 聚烯烃下行空间有限，但依赖成本支撑难以形成趋势性行情。

关键信息

新增装置投产情况

投产合计

• 2021年第三季度投产合计：90万吨，预计价格为3365.5元/吨。
• 2021年第四季度投产合计：90万吨，预计价格为3030.5元/吨。
• 2021年全年投产合计：510万吨，预计价格为2784.5元/吨。

投资策略

• 策略思路：轻仓逢低买入，上涨后离场。
• 策略持续时间：至8月中旬前。
• 标的：L2109合约。
• 入场点：8100元左右。
• 止损：亏损150点。
• 止盈：盈利300点。
• 原油价格关联：当前WTI 9月合约为74美元，若上涨至75美元，L2109合约价格将在8180附近择机入场。

风险提示

• 原油价格波动：若出现产油国成员巨大分歧、计划外复产或伊朗与西方达成全面和解，可能导致原油快速大幅下跌，影响聚烯烃价格。
• 市场不确定性：需密切关注供需变化及政策动向。

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• 本报告基于公开资料及研究分析，仅作参考，不构成投资建议。