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港股市场策略周报（2024年10月21日至10月27日）

一、市场表现与风格

1. 市场表现：本周恒生综指/恒生指数/恒生科技指数分别下跌9.5%/10.3%/13.7%，市场整体回调，仅工业和必选消费板块呈现上涨，其中工业板块涨幅最大，接近3%。
2. 行业分化：电讯、地产建筑等板块跌幅显著，地产建筑业下跌近25%，电讯业下跌约2%，与工业形成鲜明对比。

二、市场基本面与资金面

1. 基本面：虽然9月工业企业利润数据走弱，但后续财政政策有望加力对冲；国家强调完成全年经济目标，政策持续发力，增量政策在路上。
2. 资金面：美元及美债收益率反弹、美国经济数据强劲、特朗普效应叠加，共同对港股资金面形成压力，资金外流压力加大。

三、关键宏观与政策信息

1. 货币政策：10月LPR大幅下调，5年期以上LPR下降25个基点，存量房贷利率下调，预计将提振房地产市场和宏观经济。
2. 增量政策：国常会和发改委表示，4万亿元房地产白名单信贷规模年内将落地，财政政策逆周期调节力度加大。
3. 外部环境：美联储持续降息，但通胀压力犹存，降息策略渐进，十年期美债收益率触及历史高位。

四、投资建议与板块展望

• 市场展望：普涨行情告终，预计板块分化加剧。市场情绪降温，成交量萎缩，需防范流动性风险。
• 配置方向：
  1. 行业景气板块：汽车、电子、科技、互联网等板块维持强势。
  2. 低估值国央企：受益于政策利好的稳健板块。
  3. 政策利空出尽：降息受益的医疗保健与香港本地股。

五、资金流向

• 港股通本周净买入集中在阿里巴巴、小米集团、腾讯控股、理想汽车等；净卖出主要涉及恒生ETF、中远海控、中通快递、中金公司等金融及工业板块。

免责声明：本报告基于公开市场信息整理，不构成投资建议，各投资存在潜在风险。