20161219-国金证券-机械行业研究周报_铁总启动今年动车组首次招标_中央经济工作会议强调深化改革_脱虚向实利好制造业升级_18页_1mb

机械行业周报总结

核心内容

本报告为国金证券机械行业周报，主要分析了机械行业近期的市场表现、行业观点、重要资讯以及投资组合推荐。整体来看，机械行业面临一定压力，但部分细分领域如动车组招标、PPP模式、环保及3C自动化等显示出回暖迹象。

主要观点

• 动车组招标重启：铁总于2016年启动了年度首次动车组招标，采购70列时速250公里动车组。虽然招标时间晚于预期，但“十三五”期间高铁投资规模预期未变，预计2017年上半年将出现大规模动车组招标需求，关注铁路装备板块。

• 中央经济工作会议：强调深入推进供给侧改革、振兴实体经济，利好工程机械、煤炭机械、一带一路、国企改革等板块。

• 中金环境：董事长减持股份至员工持股计划，公司未来增长潜力大，目前动态PE为21倍，维持“买入”评级。

• 3C自动化产业链：随着新一代iPhone的创新，如OLED屏、双曲面设计、VR及智能穿戴设备的普及，3C自动化设备需求将逐步增长，尤其是2.5D及3D玻璃加工设备，田中精机有望受益。

• 环保产业：中金环境通过转型环保行业，已形成完整的环保产业链布局，未来有望成为环保领域的大平台公司。

• 军工转型：尤洛卡通过收购师凯科技，逐步布局军工领域，结合自身机加工能力和并购基金储备，未来军工业务增长空间大。

• 市场表现：上周上证综指下跌3.40%，沪深300指数下跌4.23%，中信机械指数下跌3.55%，机械行业整体跑输大盘。推荐组合12月收益率为-2.38%，优于中信机械指数和沪深300指数。

关键信息

市场数据

推荐组合

12月收益率

• 推荐组合：-2.38%
• 中信机械指数：-5.48%
• 沪深300指数：-5.43%

行业重要资讯

3.1 宏观经济及政策

• 房地产与基建投资完成额同比分别增长6.5%和17.21%。
• 钢材价格有所上涨，动力煤价格略有下跌，布伦特原油价格小幅上涨。

3.2 铁路装备

• 铁总启动2016年首次动车组招标，共采购70列时速250公里动车组。

3.3 智能制造

• 工信部与湖北省签署协议，推进智能制造及新能源汽车发展。
• 我国颁布国产工业机器人相关标准，助力行业产品质量提升。

3.4 油气装备

• 贝克休斯数据显示，美国石油活跃钻井数连续7周增加。

3.5 节能环保

• 财政部推动PPP模式在污水处理、垃圾处理等领域应用。

3.6 军民融合

• 湖南省规划军民融合产业年产值达2000亿元。

投资逻辑

天沃科技

• 实施双转型战略，拓展环保和军工领域。
• 通过收购中机电力，整合业务与资质，打造综合性服务商。
• 军工布局逐步完善，设立船海技术研究院。

郑煤机

• 煤价复苏带动煤机行业回暖，龙头企业受益最大。
• 行业集中度提升，未来更新换代需求将推动行业增长。

尤洛卡

• 实施产品与行业双转型，进军环保和军工领域。
• 母公司尤洛卡为控股平台，子公司富华宇祺和师凯科技分别具备通信和军工优势。
• 西安并购基金助力军工业务增长。

田中精机

• 业务转型为自动绕线机和玻璃精雕机，受益于3C自动化需求增长。
• 3C自动化板块行情有望持续至2017年4-5月，公司市值小，弹性大。

中金环境

• 通过收购金山环保和中咨华宇，进军环保行业，形成完整产业链。
• 2016年中报业绩高增长，预计未来几年复合增速超50%。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以下。

长期竞争力评级

• 长期竞争力评级高于行业均值，反映企业未来两年的综合竞争力。

行业展望

机械行业整体处于底部，短期内难以出现单边上涨，但细分行业如动车组、环保、3C自动化及军工等领域有望迎来机会。建议投资者关注具备进口替代和后市场潜力的公司，以及受益于政策和行业复苏的龙头企业。