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棉花期货早报总结 - 2022年7月20日

核心内容概述

本报告分析了2022年7月20日棉花期货市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键因素，结合全球和中国棉花供需数据，评估了市场趋势与投资策略。

基本面分析

1. 国内情况：

   • 国储于7月13日起启动第一轮收储，收储量为30-50万吨。
   • 国内棉花消费总体偏弱，新疆棉去库存缓慢。
   • 疫情影响纺织企业开工率，订单减少。
   • 轧花厂还贷期临近，短期出现多头踩踏行情。

2. 全球情况：

   • ICAC预测2022/23年度全球棉花产量为2621万吨，消费量为2608万吨。
   • 6月中国棉花进口16万吨，环比减少2万吨，2022年累计进口114万吨，同比减少26.1%。
   • 农业部数据显示，2022/23年度中国棉花期末库存为707万吨，库存消费比为106.24%，显示库存偏大。

3. 主要利多因素：

   • 外盘走势偏强。
   • 全球疫情缓解，消费预期回升。

4. 主要利空因素：

   • 新疆棉销售疲软。
   • 轧花厂资金紧张。
   • 期末库存偏大。

基差与价格走势

• 基差：现货3128b全国均价为16101元/吨，基差为1991（09合约），现货升水期货，偏多。
• 价格走势：20日均线向下，K线在均线下方，偏空。
• Cotlook A指数：当前为90-120美分/磅，显示国际市场价格波动较大。

库存与供需平衡

• 中国期末库存：6月预计为692万吨，7月为707万吨，库存偏大。
• 全球期末库存：6月为2037万吨，7月预测为2051万吨，库存消费比为65.88%，显示库存略有增加。
• 供需平衡表：
  • 2022/23年度中国棉花产量为574万吨，进口205万吨，消费785万吨，期末库存707万吨。
  • 中国库存消费比为106.24%，显示库存压力较大。

市场趋势与持仓

• 主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，趋势不明朗。
• 预期走势：棉花反弹受到压制，空头再度反扑。近期走势大涨大跌，但目前价格处于低位，利空基本释放，低位追空风险较大，再破新低可能性较低。
• 反弹趋势：尚未企稳，建议以日内短线交易为主。

关键数据对比

市场建议

• 当前棉花价格处于低位，利空基本释放，低位追空风险较高。
• 市场反弹趋势未企稳，建议以日内短线交易为主，谨慎对待趋势反转。
• 基差偏多，但盘面偏空，需关注市场情绪与资金流向。

风险提示

• 疫情对纺织企业开工率和订单的影响仍需持续观察。
• 轧花厂资金紧张可能加剧短期市场波动。
• 美国对涉疆产品通关的严格审查可能影响新疆棉出口。

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