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棉花期货早报总结

基本面

2024年全国植棉意向面积下降15%，产量同比减少362万吨，下降61%。全球产量预计2491万吨，消费2394万吨，期末库存略偏多。外贸订单减少，但消费略有回暖，中性偏空。

基差

现货3128b全国均价16551元/公斤，基差为1066点（05合约升水期货），显示价格支撑，偏多。

库存

中国农业部预计23/24年度期末库存693万吨，中性。

盘面

短期盘面20日均线走平，k线在均线上方附近交易，中性，可能震荡。

主力持仓

主力净持仓空增，显示偏空趋势。

预期

短期棉花05合约可能处于拉锯震荡状态。如果多头企稳，上攻目标为16000元/公斤；若空头发力，跌破均线可能进一步下跌，风险中性偏空。

关键因素

• 利多：植棉面积减少、产量下降、消费回暖。
• 利空：外贸订单减少、疆棉出口受阻、短期新棉大量上市，Price承受压力。