20241024-国金证券-巴比食品-605338.SH-Q3新开维持较快_回购体现信心_4页_1mb

巴比食品2024年三季报分析总结

核心财务表现

• 前三季度营收：1210亿元，同比增长20.4%；归母净利润194亿元，同比增长256.8%。
• 第三季度单季营收：447亿元，同比小幅下降4.6%；归母净利润8.289亿元，同比增长1400%。

业务进展情况

• 开店目标达成率：前三季度新开835家，完成年目标83.5%，进展稳健。
• 团餐业务：营收增长92%，对总收入贡献超21%，业务回暖明显，主要受益于大客户战略及零售渠道拓展。

财务结构分析

• 毛利率：第三季度为26.79%，同比下降0.13个百分点。
• 费用控制：销售费用率3.96%，同比下降1.11个百分点；管理费用率8.83%，同比上升2.19个百分点。
• 资金操作：单季度公允价值变动收益显著增加，部分来自东鹏饮料股票。

战略动作跟踪

• 股东回购：已回购6.7882亿股，占总股本27.2%，总成本9.3亿元，显示公司对未来的信心。
• 盈利能力预测：预计2024年-2026年归母净利分别为246亿、250亿、283亿元，对应PE为158倍、155倍、137倍。

风险提示

• 行业风险：原材料价格波动、食品安全、竞争加剧。

评级信息

• 投资评级：国金证券维持“增持”。

附：收入与利润预测摘要、现金流变化及核心财务比率